Precios del gas europeo Soar 50% después de que Qatar cierre la planta de exportación de GNL más grande del mundo
En su análisis de escenarios de cómo la guerra de Irán podría afectar a los mercados energéticos, Goldman preparó una sección dedicado al gas nat, y específicamente al GNL, que como el petróleo, es una de las mercancías que se basa especialmente en el paso rápido a través de los estrechos de Hormuz para llegar a su destino.
Específicamente, a diferencia del petróleo que Goldman calculó ya había preciodo en una prima de riesgo de guerra sustancial, "Los precios del gas europeo (TTF) y del GNL spot (JKM) han incrustado poco a cero prima de riesgo hasta el pasado viernes" y por lo tanto, el banco vio "un riesgo significativo al revés a precios de una posible perturbación sostenida del suministro de GNL a través del Estrecho de Hormuz. En un escenario donde los flujos se detienen durante un mes, pensamos es probable que TTF y JKM puedan acercarse a 74 EUR/MWh ($25/mmBtu) - 130% por encima de los niveles actuales -un umbral que provocó grandes respuestas a la demanda de gas natural durante la crisis energética europea de 2022".
Aquí vamos otra vez: Europa entre las más expuestas a Hormuz, con advertencia Goldman de un riesgo masivo de 130% al revés para los precios de gas europeos (TTF), potencialmente golpeando 74 EUR/MWh, si los flujos de GNL están bloqueados https://t.co/yD07qFkNk4
— Zerohedge (@zerohedge) 2 de marzo de 2026
A continuación, sacamos las secciones clave del informe debe leer (especialmente los traders energéticos europeos como vamos a discutir en un poco).
Q10. ¿Cuánta prima de riesgo se ha incorporado en los precios del gas europeo?
Diferentemente del petróleo, creemos que hasta este viernes pasado, Los precios europeos del gas natural habían incorporado una prima de riesgo poco a cero asociada a los riesgos geopolíticos relacionados con Irán. Específicamente, la TTF ha estado preciosando en la mitad inferior de nuestro rango de conmutación de carbón a gas estimado para el último mes, modestamente por debajo de nuestro pronóstico de 36 EUR/MWh Marzo 2026 TTF (Exhibición 11). Una vez que se contabiliza la reciente venta en precios de emisión de carbono por debajo de los 80 EUR/t incrustados en nuestro pronóstico de precios de TTF, por valor de 2.0-2.5 EUR/MWh en términos equivalentes a gas, los precios rápidos de gas todavía están en gran medida en línea con nuestra opinión de que TTF debe estar en este rango de conmutación C2G para ayudar a gestionar el almacenamiento de gas europeo NW a más del 80% lleno por final-Oct26, dado que los niveles actuales de inventarios. Esa sigue siendo nuestra opinión, y mantenemos nuestro pronóstico del precio de la TTF de 34 EUR/MWh.
Q11. ¿Cuáles son los riesgos para los precios mundiales del gas de los acontecimientos de este fin de semana en Oriente Medio?
Ya vemos. significativo riesgo al gas europeo y los precios globales de GNL. El impacto más significativo para los mercados mundiales de gas provendría de una posible perturbación de los aproximadamente 80 mtpa (302 mcm/d o 11 Bcf/d, 19% del suministro mundial de GNL) que normalmente fluyen a través del Estrecho de Hormuz (Exhibición 2), que podría surgir de una escalada del conflicto en curso.
Específicamente, en un escenario donde los flujos de GNL a través del Estrecho se detienen por completo durante un mes, estimamos un endurecimiento resultante del almacenamiento de gas europeo NW equivalente al 8% de la capacidad. Nuestros modelos de cambio de combustible sugieren que los precios del gas europeo tendrían que maximizar tanto el cambio en el carbón duro como en los productos petrolíferos mediante precios destilados o superiores a los niveles de precios del combustible durante más de tres meses y medio para compensarlo. A los precios actuales del petróleo, ello implicaría que el TTF duplicara básicamente 62 EUR/MWh[10] (21/mmBtu). Habida cuenta de que los precios del petróleo también podrían reunirse en este escenario, es probable que la TTF pueda acercarse al umbral de 74 EUR/MWh ($25/mmBtu) que generó grandes respuestas a la demanda de gas natural durante la crisis energética europea de 2022.
Una perturbación hipotética más prolongada del tránsito por el Estrecho de Hormuz que duró más de dos meses Es probable que elimine los precios europeos del gas natural por encima de 100 EUR/MWh (35/mmBtu) para provocar una destrucción más significativa de la demanda mundial de gas, dada la mayor dificultad para que el mercado pueda compensar por completo este choque de endurecimiento por delante del próximo invierno.
Bueno, por una vez, el escritorio de investigación de productos básicos de Goldman fue descubierto... y muy rápido en eso, porque un día más tarde, TTF disparó hasta el 50%, provocando el caos en los mercados energéticos de Europa en un momento deja vu del inicio de la guerra de Ucrania hace 4 años.Los futuros del primer mes holandés, referente del gas europeo, cambiaron un 46% más a 46,77 € una megavatio-hora a las 2:31 horas en Amsterdam. Ese es el nivel más alto desde febrero de 2025.
El Ministerio de Defensa de Qatar dijo anteriormente que dos drones lanzados desde Irán habían golpeado instalaciones en el país, aunque no había bajas.
El catalizador detrás del movimiento afilado de hoy no es el cierre completo de Hormuz, que Irán sigue afirmando que es pasible a pesar de naves ocasionales en sus alrededores capturando aleatoriamente fuego, pero debido a principios del lunes, Qatar Energy cerró la producción de gas natural licuado en la mayor instalación de exportación del mundo después de que fuera apuntada en un ataque iraní con drones.
QatarEnergía para detener la producción de GNL
— QatarEnergy (@qatarenergy) 2 de marzo de 2026
Debido a ataques militares contra las instalaciones operativas de QatarEnergy en Ras Laffan Industrial City y Mesaieed Industrial City en el Estado de Qatar, QatarEnergy ha dejado de producir gas natural licuado (GNL) y productos asociados....
La planta Ras Laffan de QatarEnergy cubre alrededor de una quinta parte del suministro mundial de GNL y el alto sin precedentes amenaza ahora la seguridad energética en todo el mundo.
En respuesta a los tiburones de rodilla, los futuros europeos de gas de referencia saltaron más desde la crisis energética en 2022, mientras que los tanques ya habían dejado de transitar el estrecho de Hormuz, una arteria crítica para los envíos globales de combustible. Huelga decir que un golpe directo en un barco de GNL y los fuegos artificiales serían históricos.
“La amenaza a la seguridad de la oferta está aquí y ahora”, dijo Simone Tagliapietra, analista de Bruegel. “El alcance de ella dependerá de la duración de la clausura, pero ahora estamos en un nuevo escenario. ”
La buena noticia, si sólo para los EE.UU., es que como dice Goldman, hay "riesgo parcial limitado a los precios del gas natural estadounidense."
Bloomberg observa que, si bien los países asiáticos compran la mayor parte del GNL enviado desde el Medio Oriente, una perturbación aumentará la competencia por suministros alternativos que empujan precios en todo el mundo, incluso en Europa.
Los precios del gas europeo también se están reuniendo a medida que los inventarios de almacenamiento son inusualmente bajos, y la región necesita importar grandes volúmenes de GNL este verano para recargarlos antes del próximo invierno. Si bien la subida intradía es la más grande desde la invasión rusa de Ucrania hace cuatro años, los precios de referencia sólo son altos de un año porque los suministros regionales no han sido interrumpidos directamente y los comerciantes todavía están evaluando cuánto durará el conflicto.
Como discutimos ayer, la pregunta clave para los traders es cuánto durará la perturbación: cuanto más tiempo, aumentarán los precios más altos. Incluso si Estados Unidos impulsa la producción de GNL, es poco probable que sea suficiente para compensar el suministro de Qatar a corto plazo. QatarEnergy está programado para iniciar su proyecto de expansión de Golden Pass en los EE.UU. en las próximas semanas, pero la instalación no estará a plena capacidad hasta el próximo año.
Las perturbaciones del comercio de gas en el Medio Oriente también podrían eventualmente aumentar la demanda de GNL de Turquía, según BloombergNEF, ya que importa combustible de tuberías de Irán.
A finales del domingo, Trump dijo que la campaña de bombardeo contra Irán podría durar semanas; El conflicto continúa profundizando, con explosiones escuchadas a través de Israel, Arabia Saudita, Qatar y los Emiratos Árabes Unidos, cuando los estados interceptaron misiles iraníes lanzados en respuesta a ataques estadounidenses e israelíes.