Preços europeus do gás subir 50% após o Qatar fecha a maior fábrica de exportação de GNL do mundo
Na sua análise do cenário de como a guerra do Irão poderia ter impacto nos mercados de energia, Goldman fez uma seção dedicado ao gás nat, e especificamente LNG, que como óleo, é uma das mercadorias que é especialmente dependente na passagem rápida através dele Estreito de Hormuz para chegar ao seu destino.
Especificamente, ao contrário do petróleo que Goldman calculou já tinha preço em substancial prémio de risco de guerra, "os preços do gás europeu (TTF) e do GNL spot (JKM) têm incorporado pouco a nenhum prémio de risco até esta última sexta-feira" e assim, o banco viu "risco ascendente significativo para os preços de uma potencial interrupção sustentada do fornecimento de GNL através do Estreito de Hormuz. Num cenário em que os fluxos param durante um mês, pensamos é provável que a TTF e a JKM possam aproximar-se de 74 EUR/MWh ($25/mmBtu) -- 130% acima dos níveis atuais --um limiar que provocou grandes respostas à procura de gás natural durante a crise energética europeia de 2022."
Lá vamos nós outra vez: A Europa entre os mais expostos à Hormuz, com a Goldman alertando para um risco ascendente de 130% para os preços europeus do gás, potencialmente atingindo 74 EUR/MWh, se os fluxos de GNL forem bloqueados https://t.co/yD07qFkNk4
— zerohedge (@ zerohedge) 2 de março de 2026
Seguem-se em seguida as secções-chave do relatório sobre as necessidades de leitura (especialmente para os comerciantes europeus de energia, que iremos discutir daqui a pouco).
Q10. Quanto prémio de risco foi incorporado nos preços europeus do gás?
Diferentemente do petróleo, acreditamos que até sexta-feira passada, Os preços europeus do gás natural tinham incorporado um prémio de risco pouco a nenhum associado aos riscos geopolíticos relacionados com o Irão. Especificamente, a TTF tem vindo a precificar na metade inferior da nossa gama de comutação de carvão duro para gás (C2G) estimada para o último mês, modestamente abaixo da nossa previsão de 36 EUR/MWh Março 2026 TTF (Exibição 11). Uma vez contabilizada a recente venda a preços de emissão de carbono inferiores aos 80 EUR/t incluídos na nossa previsão de preços TTF, no valor de 2,0-2,5 EUR/MWh em termos equivalentes a gás, os preços de gás imediatos continuam, em grande medida, de acordo com a nossa opinião de que a TTF precisa de estar nesta gama de comutação C2G para ajudar a gerir o armazenamento europeu de gás NW para acima de 80% na totalidade até ao final de Outubro26, dado que os actuais níveis de inventário permanecem muito abaixo da média. Continua a ser essa a nossa opinião, e mantemos a nossa previsão de preços TTF de 34 euros/MWh.
Q11. Quais são os riscos para os preços globais do gás decorrentes da evolução deste fim-de-semana no Médio Oriente?
Nós vemos. risco ascendente significativo para os preços europeus do gás e do GNL a nível mundial. O impacto mais significativo para os mercados globais de gás resultaria de uma potencial perturbação da aproximadamente 80 mtpa (302 mcm/d ou 11 Bcf/d, 19% da oferta global de GNL) do Estreito de Hormuz (Exibição 2), que poderia potencialmente resultar de uma escalada do conflito em curso.
Especificamente, num cenário em que o GNL flui através do Estreito é totalmente interrompido durante um mês, estimamos um reforço resultante do armazenamento de gás europeu NW equivalente a 8% da capacidade. Os nossos modelos de comutação de combustíveis sugerem que os preços europeus do gás teriam de maximizar tanto a passagem para o carvão duro como para os produtos petrolíferos, com preços iguais ou superiores aos dos combustíveis destilados durante mais de três meses e meio para o compensar. A preços actuais do petróleo, tal implicaria uma duplicação substancial do TTF para 62 EUR/MWh[10] ($21/mmBtu). Uma vez que os preços do petróleo provavelmente também se reuniriam neste cenário, é provável que a TTF possa aproximar-se do limiar de 74 EUR/MWh ($25/mmBtu) que provocou grandes respostas à procura de gás natural durante a crise energética europeia de 2022.
Uma perturbação hipotética mais prolongada do transporte de gás natural através do estreito de Hormuz, que dura mais de dois meses Seria provável que os preços europeus do gás natural fossem superiores a 100 EUR/MWh ($35/mmBtu) para desencadear uma destruição mais significativa da procura mundial de gás, dado o aumento da dificuldade do mercado em compensar totalmente um choque tão rigoroso antes do próximo Inverno.
Bem, por uma vez a mesa de pesquisa de mercadorias do Goldman foi colocada... e muito rapidamente, porque apenas um dia depois, A TTF atingiu 50%, provocando o caos nos mercados energéticos da Europa num momento de déjà vu do início da guerra na Ucrânia há 4 anos.Os futuros dos primeiros meses neerlandeses, o índice de referência europeu em matéria de gás, negociaram 46% mais alto a 46,77 euros por megawatt-hora até às 14h31 em Amesterdão. Esse é o nível mais alto desde fevereiro de 2025.
O Ministério da Defesa do Catar disse anteriormente que dois drones lançados do Irã haviam atingido instalações no país, embora não houvesse vítimas.
O catalisador por trás do movimento afiado de hoje não é o fechamento total de Hormuz, que o Irã ainda afirma ser transitável apesar de navios ocasionais em suas proximidades pegando fogo aleatoriamente, mas porque no início da segunda-feira, Qatar Energy encerrou a produção de gás natural liquefeito na maior instalação de exportação do mundo depois de ser alvo de um ataque de drone iraniano.
CatarEnergia para parar a produção de GNL
— CatarEnergia (@ qatarenergia) 2 de março de 2026
Devido aos ataques militares às instalações operacionais do QatarEnergy em Ras Laffan Industrial City e Mesaieed Industrial City no Estado do Qatar, o QatarEnergy cessou a produção de gás natural liquefeito (GNL) e produtos associados....
A usina Ras Laffan da CatarEnergy cobre cerca de um quinto do suprimento global de GNL e a parada sem precedentes agora ameaça a segurança energética em todo o mundo.
Na resposta rósea, os futuros europeus de gás de referência saltaram mais desde a crise energética em 2022, enquanto os petroleiros já haviam parado em grande parte de transitar pelo Estreito de Hormuz, uma artéria crítica para o transporte global de combustível. Escusado será dizer que um golpe directo num navio GNL e os fogos de artifício seriam históricos.
“A ameaça à segurança do abastecimento está aqui e agora”, disse Simone Tagliapietra, analista da Bruegel. “A extensão disso dependerá da duração do desligamento, mas agora estamos em um novo cenário. “
A boa notícia, se apenas para os EUA, é que como Goldman observa, há "limitado risco ascendente para os preços do gás natural dos EUA."
Bloomberg observa que, embora os países asiáticos comprem a maior parte dos GNL expedidos do Oriente Médio, uma perturbação aumentará a concorrência por fornecimentos alternativos que aumentem os preços em todo o mundo, inclusive na Europa.
Os preços europeus do gás também estão a aumentar, uma vez que os inventários de armazenamento são anormalmente baixos, e a região precisa de importar grandes volumes de GNL este Verão para os encher antes do próximo Inverno. Embora o aumento intradiário seja o maior desde a invasão da Rússia à Ucrânia há quatro anos, os preços de referência estão apenas a um ano de altura, porque os fornecimentos regionais não foram directamente interrompidos e os comerciantes ainda estão a avaliar quanto tempo o conflito irá durar.
Como ontem discutimos, a questão-chave para os comerciantes é quanto tempo vai durar a perturbação: quanto mais tempo, mais elevados serão os preços. Mesmo que os EUA aumentem a produção de GNL, é improvável que seja suficiente para compensar a oferta do Qatar a curto prazo. A QatarEnergy está programada para iniciar seu projeto de expansão do Golden Pass nos EUA nas próximas semanas, mas a instalação não estará em plena capacidade até o próximo ano.
As perturbações do comércio de gás no Médio Oriente também poderiam, eventualmente, aumentar a procura de GNL à vista da Turquia, de acordo com a BloombergNEF, uma vez que importa combustível do gasoduto do Irão.
No final do domingo, Trump disse que a campanha de bombardeio contra o Irã poderia durar semanas; O conflito continua a se aprofundar, com explosões ouvidas em Israel, Arábia Saudita, Qatar e Emirados Árabes Unidos, enquanto os Estados interceptaram mísseis iranianos lançados em resposta aos ataques EUA-Israel.