Piousbox

Futuros de ações dos EUA caíram drasticamente, juntamente com todos os mercados globais, à medida que a guerra iraniana se expande e se intensifica (ataque à embaixada dos EUA na Arábia Saudita; incerteza sobre a duração do encerramento do Estreito de Hormuz; visando infra-estruturas não militares / empresas) agitando mercados e enviando petróleo e o aumento de dólares. As obrigações globais também mergulham em medos de que o voto de Trump sobre o Irã “o que for preciso” alimente os preços da energia e a inflação. A partir das 8:00 AM ET, futuros S&P estão para baixo 1,4%, baixa sessão, como as chances de mercado para cortes de taxa Fed nos próximos meses deslizar sobre o pico nos preços do petróleo; Nasdaq futuros cair 1,9% com todos os nomes Mag 7 menor. Pré-mercado, apenas Energia e Aero/Def estão acima em termos absolutos, enquanto cuidados de saúde e grampos superam. Os índices de referência europeus e asiáticos em matéria de capitais próprios seguiram para a sua pior queda de dois dias desde Abril.Enquanto ontem os compradores ajudaram os EUA a fechar as ações pouco mudou, eles podem ter seu trabalho cortado para eles hoje. WTI comércios brutos acima de US $ 75, Brent tocando US $ 85 pela primeira vez desde 2024, e futuros europeus de gás subir 70% nos últimos dois dias; depois de subir na segunda-feira, metais preciosos são esmagados hoje como o USD rasga. Dez anos Os rendimentos do Tesouro subiram seis pontos base para 4,10% quando as expectativas diminuíram para um segundo corte da Reserva Federal em 2026. Uma aceleração surpreendente da inflação na zona euro aumentou as apostas de que o Banco Central Europeu poderia aumentar as taxas este ano. O rendimento de dois anos do Reino Unido aumentou 16 pontos base. Atualmente, não há nenhuma linha de tempo definida fora do intervalo com linhas de tempo iniciais expandindo de 1 semana para um mês; e agora potencialmente mais tempo e os EUA não descartou uma guerra terrestre. Felizmente não há eventos macro hoje.

Na negociação pré-mercado, todos os nomes Mag 7 são nitidamente mais baixos. Nvidia desfasa a maioria dos pares enquanto os oficiais dos EUA estão considerando limites no número de aceleradores de IA que o gigante semicondutor pode exportar para qualquer empresa chinesa (Nvidia -2,2%, Alphabet -2,4%, Amazon -2%, Tesla -1,6%, Microsoft -1,4%, Meta -1,4%, Apple -0,7%)

• Os bancos e as empresas financeiras caem à medida que as taxas de rendibilidade das obrigações aumentam na perspectiva de um conflito prolongado e do efeito inflacionista dos elevados preços do petróleo.
• Os stocks de energia devem prolongar os ganhos de segunda-feira, enquanto as companhias aéreas são mais uma vez mais inferiores. As mudanças incluem APA (APA) +2%, Exxon (XOM) +1,6%, American Airlines (AAL) -2,8%.
• Archer Aviation (ACHR) cai 4% após a descolagem vertical elétrica e o fabricante de aeronaves de pouso relatou uma perda ajustada de quarto trimestre por ação que era mais ampla do que as estimativas dos analistas
• Best Buy Co. (BBY) sobe 13% após postar resultados do quarto trimestre e fornecer orientação.
• A Credo Technology (CRDO) cai 11% depois que a empresa de equipamentos de comunicação informou receita para o terceiro trimestre que correspondeu aos resultados preliminares anunciados em fevereiro.
• A Treender Tree (TREE) aumenta 8% após as previsões de receita da empresa de finanças do consumidor para o ano inteiro excederem a estimativa média do analista.
• MongoDB (MDB) cai 26% depois que a empresa de software de banco de dados deu previsões mais fracas do que as esperadas para receita de ano inteiro e ganhos ajustados em primeiro trimestre.
• Na Holding (ONON) cai 9% depois que a empresa de vestuário atlético prevê vendas líquidas para 2026 que ficaram aquém das expectativas de Wall Street.
• Ouster (OST) sobe 16% após a perspectiva de receita do primeiro trimestre da empresa lidar superar a estimativa média do analista
• A Sea Ltd. (SE) despencou 16% depois de os seus lucros trimestrais terem falhado as estimativas dos analistas, um sinal de que a concorrência dos rivais com grandes lucros está a pesar na rentabilidade da empresa de comércio electrónico.
• Parceiros Cirúrgicos (SGRY) cai 24% depois que o operador de serviços de saúde relatou ganhos ajustados por ação para o quarto trimestre que ficou aquém das estimativas de Wall Street. Ebitda ajustado também decepcionado.
• A Target Corp. (TGT) sobe 3% após prever lucro melhor do que o esperado para o ano inteiro, indicando que os planos de retorno do grande varejista estão gerando resultados.

Em outras notícias corporativas, Fitch desclassificou as classificações corporativas e de longo prazo de mutuário da Paramount Skydance para o lixo seguindo a Warner Bros. Negócio de descoberta. O CEO da OpenAI disse que a pressa da empresa em forjar um acordo com o Pentágono parecia “oportunista e descuidado”. E Blackstone está permitindo aos investidores resgatar um recorde de 7,9% de ações de seu fundo de crédito privado emblemático, o último sinal de desconforto na indústria.

As ações caíram e as obrigações aprofundaram as perdas à medida que a guerra no Irã entrou em seu quarto dia sem sinais de desescalamento, aumentando os temores de uma longa perturbação dos mercados de energia e um aumento da inflação. Futuros aceleraram sua queda depois de reportagens na noite de segunda-feira de drones atacando perto da Embaixada dos EUA em Riade, puxando a Arábia Saudita para um conflito crescente. As greves de drones também danificaram três centros de dados da Amazon Web Services no Oriente Médio nos últimos dias, com o aviso da empresa de interrupções prolongadas aos seus serviços. O dólar permaneceu o paraíso de escolha, aumentando 0,7%. A preocupação com o facto de os preços da energia poderem continuar a ser elevados levou os rendimentos globais a aumentar durante um segundo dia.

“A geopolítica é difícil de negociar”, escreveu Mohit Kumar, estrategista-chefe para a Europa na Jefferies. “Estamos felizes de estar com excesso de peso em dinheiro agora, esperando por mais clareza e, em seguida, usar movimentos de mercado para comprar o mergulho. “

Após subir 50% na segunda-feira, os preços europeus do gás natural aumentaram até 34% em meio à incerteza sobre quanto tempo as exportações serão interrompidas da maior fábrica de exportação de GNL do mundo no Qatar. Brent atingiu o máximo de 85 dólares por barril desde janeiro de 2025. A administração Trump não tem planos imediatos para liberar petróleo da reserva de emergência da nação. As taxas brutas de petroleiros são definidas para estender os ganhos, apesar de já aumentarem 1,586% de um baixo recente, de acordo com a Bloomberg Intelligence.

“O sentimento está gradualmente passando de uma venda ordenada para uma venda de pânico,” disse Joachim Klement, chefe de estratégia em Panmure Liberum. “Estamos agora começando a ver uma reação exagerada dos investidores. Este aumento da venda de pânico pode durar um pouco mais, mas acabará por abrir oportunidades de compra. “

Um dos principais focos para os comerciantes é o que acontece no Estreito de Hormuz, uma via navegável estreita ao largo da costa do Irã que transporta cerca de um quinto do abastecimento mundial de petróleo. Segundo JPM o número mágico é 25: é o número de dias que o mundo tem antes de ser efetivamente esfomeado de suprimentos de energia que transitam pelo estreito. A atenção também está voltando-se para a vasta gama de infraestrutura energética da região, com um incêndio em um grande centro de armazenamento nos Emirados Árabes Unidos, reforçando o risco de abastecimento.

“Houve definitivamente um grau de complacência nas avaliações do mercado de ações dos EUA em encerramento ontem, e uma percepção de que o conflito militar no Irã era um risco geopolítico auto-suficiente”, disse Emma Moriarty, gerente de portfólio da CG Asset Management. “Comentários da Casa Branca sugerem ontem uma vontade de tornar o conflito mais durável e fazer o que for preciso. “

Na Europa, o Stoxx 600 baixou em 3,2% com todos os subíndices no vermelho. Os bancos europeus e as seguradoras encontram-se actualmente em território negativo para o ano, à medida que o aumento das taxas de rendibilidade das obrigações pesa sobre as avaliações. O Deutsche Bank AG e o BNP Paribas SA diminuíram mais de 5%. Aqui estão algumas das maiores mudanças na terça-feira:

• AJ As ações da Bell aumentam até 3,3% após a atualização da plataforma de investimento pela UBS, com analistas dizendo que o crescimento mais lento do EPS está agora totalmente refletido no preço.
• As ações da Deutsche Boerse aumentam até 3% após atualizações para comprar da Kepler Cheuvreux e da Jefferies, com analistas citando a resiliência do operador de câmbio em mercados incertos e seu isolamento da perturbação da IA.
• As ações de Beiersdorf caem até 18% depois que o proprietário alemão da marca Nivea postou orientações decepcionantes para o ano que é provável levar a cortes de consenso, de acordo com Citi.
• Os segurados, os bancos estão na vanguarda de uma ampla venda em stocks europeus, tendo ambos os sectores caído agora em território negativo ano-a-dia. Sua acentuada subdesempenho reflete o aumento das taxas das obrigações, à medida que os comerciantes pesam a possibilidade de um conflito prolongado no Oriente Médio que impulsiona a inflação.
• As ações da Schaeffler afundaram até 20% depois que o fornecedor alemão de autopeças anunciou orientação 2026 mais fraca do que o esperado, com analistas prevendo downgrades para estimativas de consenso.
• As ações do Grupo Aberdeen caíram até 9,2% após seus resultados de 2025. Enquanto os analistas disseram que os lucros estavam em consonância com as expectativas, as ações recuaram de perto de seu mais alto desde 2023 na segunda-feira em meio a uma ampla venda em serviços financeiros.
• A Intertek compartilha crateras até 14% após os resultados da empresa de testes e inspeção terem dado aos ursos “demasiado para prenderem os dentes” esta manhã, de acordo com a RBC Capital Markets.
• As ações da Forbo caíram até 7,5% depois que o fabricante suíço de linóleo revelou apenas uma pequena melhora nos resultados da segunda metade e emitiu orientações cautelosas para o ano seguinte, com esperanças de rápida recuperação.
• As ações da Fresnillo caem até 6% depois que analistas da RBC Capital Markets disseram que o orçamento de despesas de capital para este ano é muito superior ao esperado, o que está roubando o show dos fortes resultados anuais da empresa de mineração.

As ações asiáticas estenderam as perdas para um segundo dia, pois o crescente conflito no Oriente Médio intensificou o sentimento de risco-off entre os investidores.
O MSCI O Índice Ásia-Pacífico caiu até 3,1%, fixando a bitola para seus piores dois dias em 11 meses após os ataques dos EUA e israelenses ao Irã. Um dos movimentos mais pronunciados do dia veio na Coreia do Sul, que caiu 7,2% em sua pior sessão desde agosto de 2024, à medida que os mercados reabriram após umas férias. Samsung Electronics e SK Hynix caíram mais de 10%.

A volatilidade está forçando alguns investidores a travar em ganhos ano-a-atual em mercados quentes e setores como a tecnologia após um frenesi em torno de todas as coisas inteligência artificial. Pesos pesados Samsung Electronics, SK Hynix e TSMC estavam entre os maiores arrastos no medidor regional. Ainda assim, o Kospi da Coreia e o Taiex Index de Taiwan subiram 37% e 18%, respectivamente, este ano, entre os melhores indicadores de desempenho mundial.

Se as rupturas de transporte persistirem no Estreito de Hormuz, que poderia continuar a pesar sobre ações asiáticas que têm sido negociadas em altas recordes, disse Dilin Wu, um estrategista de pesquisa no Pepperstone Group. “Qualquer reforço da oferta pode aumentar rapidamente os custos, apertar margens corporativas, inflação de combustível e pesar sobre os ativos de risco. “

“A questão do investimento não é principalmente sobre o próprio Irã – é se o conflito leva a um episódio de maior valor em risco impulsionado pela correlação em outros mercados”, disse Nick Ferres, diretor de investimento da Vantage Point Asset Management em Cingapura. “Meu palpite é que os mercados negociados como se o conflito fosse relativamente curto ontem à noite. No entanto, essa opinião pode ser demasiado optimista. “

As ações dos consumidores estarão em foco na negociação precoce com o grande varejista Target e uma ardósia de ações discricionárias do consumidor devido ao relatório. O fabricante de Nivea Beiersdorf caiu na Europa depois de dizer que as condições desafiadoras no mercado de cuidados de pele provavelmente continuarão.

Em FX, Bloomberg Dollar Spot Index subiu 0,7% com o desempenho da coroa norueguesa e da coroa sueca.

Em taxas, os futuros do tesouro estendem a lâmina de segunda-feira, elevando os rendimentos em 4bp-8bp com maturidades curtas subindo mais, achatando a curva. As obrigações estão sob pressão com futuros de petróleo bruto acima de 8% no nível mais elevado desde Junho, a estimular as expectativas de inflação, uma vez que a acção militar dos EUA continua durante um quarto dia. Os rendimentos de front-end dos EUA subiram tanto quanto 10bp como os comerciantes preço em um mais restritivo Caminho da política de alimentação, achatando a curva 2s10s por quase 3bp, 5s30s mais de 4bp; 10 anos é perto de 4,09%, cerca de 6bp mais alto no dia, com pares Reino Unido e alemão até cerca de 15bp e cerca de 8bp, respectivamente.As marrãs do Reino Unido lideram a venda global de títulos, com rendimentos de front-end mais baratos em cerca de 17bp e curvas espalham lisonjeiro. As obrigações europeias estão a cair com o maior declínio no curto prazo no Reino Unido, com rendimentos de dois anos a aumentar em 17 pontos de base. Rende-se mais alto em toda a Europa à medida que os comerciantes retiram as suas apostas no banco central e apostam na possibilidade de um aumento do BCE este ano à medida que a inflação da zona euro aumenta mais do que o esperado. Não é apenas a Europa: globalmente, as expectativas de flexibilização do banco central estão a mudar ainda mais para o futuro com base no aumento das expectativas de inflação; os swaps federais são preços em cerca de 40bp de flexibilização até ao final do ano vs 60bp no final da semana passada. Para o BCE, o preço de swap em cerca de 10bp dos aumentos de taxa até ao final do ano, enquanto os contratos BOE são pagos por cerca de 20bp de cortes. IG dólar emissão ardósia inclui alguns nomes. Nada foi feito na segunda-feira como 15 mutuários — incluindo um com uma oferta jumbo — que planejava vender novas obrigações de nível de investimento para baixo. Mesas de sindicato tinham projetado cerca de US $ 65 bilhões de emissão de alta qualidade para a semana.

Em commodities, o ouro está perdendo em qualquer fluxo de paraíso caindo 2,9% após um rali de quatro dias. Foi a última negociação em torno de 5170 dólares. Os metais de base também estão sob pressão com cobre caindo mais de 2%, mas o alumínio subindo após o QatarEnergy disse que iria parar a saída do metal. Bitcoin a deslizar abaixo de 67 mil dólares.

Dados económicos dos EUA estão vazios para a sessão. Falantes federais incluem Williams (9:55 am) e Kashkari (11:45 am)

Visão instantânea do mercado

• S&P 500 mini -1,7%
• Nasdaq 100 mini - 2,2%
• Russell 2000 mini -2,6%
• Stoxx Europe 600 - 3,1%
• DAX - 3,6%
• CAC 40 -2,8%
• 10 anos Rendimento do Tesouro +6 pontos base em 4,1%
• VIX +4,8 pontos em 26,22
• Índice de Dólares de Bloomberg +0,6% em 1203.44
• euro -0,7% a $1.1605
• ICT bruto + 6,4% a 75,77/barril

Notícias do Topo Overnight

• Uma guerra prolongada no Oriente Médio e uma queda persistente no abastecimento de petróleo e gás da região poderiam causar um “pico substancial” na inflação e uma “queda acentuada na produção” na zona euro, advertiu o economista-chefe do BCE. FT
• Brent atingiu 85 dólares por barril após a notícia de um incêndio em Fujairah, um grande centro de petróleo dos EAU que está fora do estreito. O CatarEnergia interrompeu a produção de alguns produtos a jusante e o gás natural europeu voltou a aumentar após o encerramento da fábrica de exportação de GNL do país ontem. BBG
• O governo Trump vai revelar um plano nesta terça-feira para combater o aumento dos preços do petróleo desencadeado pelas greves militares dos EUA contra o Irã, disse segunda-feira o secretário de Estado Marco Rubio. Politico
• Dois principais senadores republicanos estão supostamente pedindo ao administrador Trump para passar um USD 200bln corte fiscal sem aprovação do Congresso; GOP procura melhorar sua classificação de aprovação econômica antes das eleições de médio prazo. Dois senadores incl. Ted Cruz e Tim Scott. Visa reduzir alguns dos impostos pagos sobre os ganhos de capital: WaPo
• Nova volatilidade do mercado desencadeada pelo conflito no Oriente Médio aumentou a chance de o Banco do Japão adiar o aumento das taxas em março, segundo fontes, já que os decisores políticos precisam de mais tempo para avaliar o impacto na economia. RTRS
• Os negociadores comerciais norte-americanos e chineses estão programados para se reunir em meados de março, de acordo com as pessoas que conhecem o assunto, sinalizando uma cimeira planejada entre Donald Trump e Xi Jinping está avançando apesar dos ataques americanos contra o Irã. BBG
• O Banco da Rússia está a processar a UE por congelamento indeterminado de activos bloqueados após a invasão da Ucrânia, argumentando que está a ser privado de protecção jurídica. BBG
• O caminho de Kevin Warsh, presidente federal à espera de cortes de taxa, está diminuindo em meio à inflação elevada, um mercado de trabalho estabilizador e — agora — aumentando o petróleo. Os comerciantes analisaram as apostas de corte de taxa para preço uma chance de 50% de uma redução segundo trimestre-ponto este ano. BBG
• O primeiro-ministro israelense Benjamin Netanyahu insistiu que a operação militar conjunta EUA-Israel no Irã não levaria a uma “guerra sem fim” em uma entrevista da Fox News na segunda-feira em que elogiou generosamente o papel do presidente dos EUA Donald Trump na liderança da campanha de ataque aéreo. Politico
• A “dispersão” do mercado está atingindo níveis não vistos em décadas como investidores classificam vencedores de IA de perdedores. Embora o S&P 500 tenha negociado dentro de uma faixa de apenas 2,7% em 2026, a empresa média no índice se moveu dentro de uma banda que é cerca de sete vezes mais. Essa proporção é a maior desde pelo menos 1994, sinalizando um mercado com uma divergência anormalmente elevada em retornos entre diferentes empresas. WSJ

Comércio/Tarifários

• Secretário do Tesouro dos EUA Bessent e Vice-Premiê chinês He LifengEspera-se reunir-se em Paris no final da próxima semana para discutir assuntos bilaterais, de acordo com Bloomberg.
• Os negociadores comerciais dos EUA e da China devem se reunir em meados de março antes da cúpula Trump-Xi.

Uma análise mais detalhada dos mercados globais cortesia de Newquawk

As ações da APAC foram pressionadas com o risco de apetite pesado pela geopolítica quando o conflito iraniano entrou em um quarto dia, e com o presidente dos EUA Trump aviso de greves maiores vindouros.A ASX 200 foi liderada por uma fraqueza menor na mineração e nos materiais, com ampla fraqueza observada em quase todos os setores, além da energia e das finanças. O Nikkei 225 caiu abaixo do nível 57.000 em meio ao conflito iraniano e à ruptura global, com sentimento também não ajudado por um aumento da taxa de desemprego e como preços de energia mais elevados animou preocupações inflacionistas, que poderiam reduzir o espaço político para o BoJ. Hang Seng e Shanghai Comp negociado indecisivamente com a ação de preços inicialmente rangebound, antes de, eventualmente, sucumbir ao clima de risco, enquanto havia uma fuga de liquidez bastante substancial pelo PBoC, e os participantes continuam a aguardar o conclave anual de duas sessões da China.

As principais notícias asiáticas

• O PM japonês Takaichi disse que as chances de um orçamento suplementar não são zero.
• O ministro japonês das Finanças Katayama disse que vê grande volatilidade do mercado na situação do Oriente Médio, enquanto o ministro do Comércio Akazawa disse que observa os impactos nos preços, incluindo a energia, e tomará medidas para garantir que o impacto econômico seja mínimo.

Os bourses europeus (STOXX 600 -3,4%) continuam a vender-se, dado que o tom de risco continua azedo, com os participantes a aproveitar esta oportunidade para beneficiar da tendência mais elevada, que também agrava as perdas. Os bancos continuam a ser os mais atingidos, afetando mais o FTSE MIB (-4,5%) e o IBEX 35 (-4,7%). O STOXX 600 mais amplo agora mergulhou abaixo do 50DMA em 611.7, o índice fechou em 633.9 apenas dois dias atrás. Ao contrário da segunda-feira, em que a energia (-2,0%) foi apoiada pelos preços do petróleo mais elevados, todos os setores estão no vermelho. Como já referido, Bancos (-4,6%) e Seguros (-4,6%) são os setores de pior desempenho devido aos efeitos do aumento do petróleo sobre o crescimento e o aumento das reivindicações de risco de guerra. Os preços crescentes do Nat Gas não apoiaram a Utilities (-4,7%), devido à perturbação da energia causada pelo QatarEnergy (que representa quase 20% do comércio global de GNL) parando a produção de GNL.

Principais Notícias Europeias

• Dois grupos de reflexão alinhados pelo governo do Reino Unidoestão trabalhando nas opções de reformar os empréstimos estudantis, informou Politico citando fontes.

FX

• DXY continua a se estender mais alto, com o ambiente geopolítico permanecendo turbulento, e com comentários recentes dos EUA sugerindo nenhuma solução a curto prazo para a guerra. Em resumo, o IRGC continua ameaçando qualquer navio que tente passar pelo Estreito de Hormuz, enquanto o Presidente Trump advertiu sobre ataques maiores contra o Irã. (Newsquawk análise sobre a guerra na transmissão do título 08:15 / 03:15 ET). Por enquanto, DXY reside no extremo superior de uma faixa de 98.43 a 99.22, e agora negociando em níveis não vistos desde o final de janeiro’26; outra perna mais alta poderia ver o reteste de 19 de janeiro alta em 99.47, e depois a rodada 99.50 marca depois.
• EUR e GBP continuam a ser pressionados pela guerra iraniana em curso – ambos são importadores líquidos de energia, enquanto tal, foram consideravelmente pressionados na última sessão. À parte os geopols, o euro viu alguns aumentos muito modestos no IHPC mais quente do que o previsto – isto é um pouco obsoleto, dado que o BCE terá provavelmente de considerar os impactos inflacionistas/de crescimento de preços mais elevados da energia. Os comerciantes específicos do Reino Unido também estarão atentos à Declaração da Primavera do Reino Unido – é provável que seja um “não evento”, embora a concentração permaneça no OBR, nas previsões da ODM e na sede implícita do Chanceler Reeves. (A Newsquawk primer está na fonte principal às 09:01 GMT / 04:01 EST)
• A ICC continua a apresentar desempenho inferior ao dos pares. Como acima, a Suíça é um importador líquido de energia, com o lado negativo também exacerbado por relatórios de que a SNB está cada vez mais preparada para intervir. Isto mantém a força relacionada com o refúgio, que de outra forma seria esperada em tempos de turbulência geopolítica. Mantendo-se com paraísos, o JPY também continua a enfraquecer contra o USD. O USD/JPY agora comercializa cerca de 157,82, e está gradualmente voltando para a zona de intervenção tocada de 158-160. Mais uma vantagem provavelmente veria o ressurgimento do handboning através de funcionários japoneses. Isso talvez explique por que o JPY está segurando melhor contra pares (embora ainda seja menor contra USD). Anteriormente, o Desemprego Japonês marcou um pouco mais alto em janeiro, mas teve pouco impacto na moeda.

Rendimento Fixo

• Valores de referência fixos sob pressão, à medida que os preços da energia continuam a subir e o viés aumenta. Uma narrativa que está despertando um represália falcão para os bancos centrais, com as chances de quase prazo de um corte BoE aparando significativamente e os preços do BCE implicando uma pequena chance de aperto até o final-2026.
• Os pacotes estão abaixo de 88 carrapatos no máximo, para um vale de 128,75. Se o movimento continua, nós olhamos para 128,03 da semana de 13 de fevereiro antes da figura e, em seguida, um conjunto de baixos das primeiras semanas do ano entre 127,51 a 127,82. Se esses forem retirados, a base YTD é 126,98 antes do contrato 126,75 março baixo.
• Gilts baixou em 54 carrapatos e, em seguida, caiu quase um ponto completo para um vale 91,58, menor em 143 carrapatos no pior. A pressão é uma função da narrativa de energia como discutido acima. Um ponto que tem visto as probabilidades de BoE aliviando na redução de quase-termo significativamente, com preços agora menos de 50% de chance de um corte de março vs. c. 85% no final da semana passada.
• Para o Reino Unido, a documentação é teoricamente o título principal da Declaração da Primavera. No entanto, a expectativa é que o Chanceler Reeves não seja um evento. No entanto, as previsões e o mandato do DMO serão dignos de nota; o primer Newsquawk disponível às 09:01GMT.
• Os USTs estão se adaptando direcionalmente, embora as magnitudes sejam menos pronunciadas do que seus pares do Reino Unido ou mesmo alemães. Para baixo a uma base 112-24 com perdas de c. 13 ticks. Adiante, o docket apresenta um punhado de pontos de dados antes de Fed falar de Williams e Kashkari (2026), com um texto e Q&A esperados de ambos. Embora, é claro, qualquer nova escalada geopolítica/moderação irá dominar a narrativa.
• A Alemanha vende EUR 3.825bln vs exp. EUR 5.0bln 2.50% 2031 Bobl: b/c 1.19x (prev. 1.65x), rendimento médio 2,43% (prev. 2.40%), retenção 23,5% (prev. 23,8%).

Mercadorias

• WTI e Brent futuros permanecem mais firmes dentro de USD 70.41-74.19/bbl e USD 76.74-79.27/bbl, com os preços apoiados como o conflito do Irã entrou em um quarto dia, com o IRGC ameaçando atacar qualquer navio tentando passar pelo Estreito de Hormuz, enquanto o presidente dos EUA Trump advertiu sobre greves maiores contra o Irã (análise sobre a alimentação Newsquawk).
• Nat Gas tem estado em foco em meio ao lado positivo da guerra, agravado ainda mais pelo fechamento da saída do Qatar ontem. O Qatar representa aproximadamente um quinto da oferta global de GNL. Os analistas alertam que todas as semanas de inatividade remove 1,6-1,8mln toneladas de GNL do mercado global. Actualmente, a TTF neerlandesa comercializa +23% intradiário em 54,805/MWh euros contra cerca de 32 euros/MWh em 27 de Fevereiro.
• Metais preciosos estão negociando um pouco mais baixo. Prata enfrenta uma queda mais íngreme até agora, para baixo 4,6%, enquanto ouro mancha está para baixo 0,4%. As trocas comerciais da XAG e da XAU situam-se, respectivamente, entre 5,284,62-5,292/oz e 84,84-85.13/oz. A resistência contínua do dólar continua a dificultar os ganhos no espaço de metais preciosos, apesar do sentimento de risco global mais fraco entre os EUA e o Irão, o que aumenta a procura de metais preciosos. Alguns analistas também sugerem que a tomada de lucro tem sido o principal condutor por trás da leve pressão sobre o metal amarelo. Dito isto, o IMC prevê que o ouro deve aumentar acima de USD 5.600/oz esta semana, com um aumento adicional para USD 5.850-6.500/oz se o conflito dura 2-3 semanas.
• Os metais de base também são mais baixos, dificultados pelo sentimento de risco global em meio à tensão geopolítica entre os EUA e o Irã. O cobre 3M LME comercializa na faixa mais baixa de USD 12,798-13,281k/t.
• A AIEA confirma os recentes danos aos edifícios de entrada do plano subterrâneo de enriquecimento de combustível de Natanz, no Irão.
• O Presidente dos EUA Trump se reunirá com o Secretário do Tesouro dos EUA, Bessent, e o Secretário de Energia Wright, às 14:00 EST/19:00 GMT, na terça-feira.

Bancos Centrais

• Nomeado para presidente federal A tentativa de Warsh de diminuir o balanço do Fed só iria proceder lentamente, pois ele enfrentaria resistência sobre seu plano de reduzir uma das ferramentas mais poderosas do Fed, de acordo com FT.
• BoJ Governador Ueda disse que o BoJ vai realizar experimentação técnica em liquidação usando dinheiro do banco central na forma de depósitos de conta corrente em um sistema baseado em blockchain.
• Stournaras do BCE disse que se a guerra iraniana continuar, então haverá uma pressão ascendente sobre a inflação do EZ; nenhuma pressa para alterar as taxas.
• Villeroy, do BCE, disse que a exposição económica francesa às tensões no Médio Oriente é limitada, seria um erro prever um movimento de taxa com pressa.
• Lane do BCE advertiu que uma guerra prolongada no Oriente Médio e um declínio persistente no fornecimento de petróleo e gás poderiam causar um “pico substancial” na inflação e uma queda acentuada na produção na zona euro, de acordo com FT.
• O governador da RBA Bullock disse que a procura subjacente na economia está mais longe do potencial de oferta do que tinham avaliado. Grande parte do aumento inesperado da inflação foi específico do sector. A política está bem posicionada para responder se necessário.
• O Thedeen do Riksbank disse que a inflação está perto do alvo, as taxas de juro desceram e o mercado de trabalho começou a melhorar. A inflação de base pode seguir as previsões em 2026.
• A PBoC comprou obrigações soberanas da CNY 50bln em fevereiro no mercado aberto.

Geopolítica: Médio Oriente

• As forças de defesa israelitas anunciam que não lançaram tropas terrestres no Irão, relatório de origem israelita.
• A IDF anuncia que atingiu o complexo de liderança do Irão em Teerão.
• A AIEA confirma os recentes danos aos edifícios de entrada do plano subterrâneo de enriquecimento de combustível de Natanz, no Irão.
• Israel's Home Front anuncia alerta precoce após a detecção de foguetes disparados do Irã em direção a Israel, informou Al Jazeera.
• O porta-voz militar israelense disse que não é provável que Israel implante forças terrestres para o Irã por não ser prático.
• O porta-voz da IDF disse que lançamentos detectados do Irã e alertas esperados na área norte do Golan ao norte de Sharon.
• Os militares do Irão disseram que tinha como alvo a base de Al Udeid com mísseis.
• O IRCG do Irã disse que eles miraram o porta-aviões "Lincoln" com 4 mísseis de cruzeiro; o porta-aviões "Lincoln" se dirigiu para o sudeste do Oceano Índico, Al Arabiya informou.
• Membro da Assembleia de Especialistas do Irã disse que escolher um sucessor do Líder Supremo Khamenei “não vai demorar muito”, de acordo com ISNA.
• Hezbollah disse que o alvo era a base aérea Ramat David no norte de Israel.
• VP dos EUA Vance disse que o presidente Trump quer garantir que o Irã nunca teve armas nucleares, acrescenta que os EUA têm muita capacidade no Irã.
• O presidente dos EUA, Trump, fez uma chamada com líderes curdos no Iraque no domingo para discutir a guerra EUA-Israel com o Irã e o que poderia vir a seguir, de acordo com três fontes com conhecimento do chamado citado por Axios.
• Diz-se que os EUA se preparam para uma 'captação' de ataques no Irã durante as próximas 24 horas, de acordo com a CNN.

Geopolítica: Ucrânia

• O porta-voz russo do Kremlin, Peskov, falou sobre as negociações na Ucrânia, disse que não é possível falar sobre reunião, acrescentando que não há certeza sobre local ou hora.

Calendário de eventos dos EUA

• 9:55: Williams, do Fed dos Estados Unidos, dá comentários importantes
• 11:45 am: Kashkari do Fed dos Estados Unidos Fala em 2026 Bloomberg Invest Conference

Jim Reid do DB conclui o filme da noite

Os eventos no Oriente Médio deflagraram em cascata nos mercados globais ontem, desencadeando alguns dos maiores movimentos em anos em várias classes de ativos. Mais notavelmente, Brent preços do petróleo bruto aumentou em +7,26%, seu maior salto diário desde março de 2022, elevando os preços para $77.74 /bbl. Entretanto, na Europa, os futuros de gás natural de primeira linha aumentaram +39,26%, o máximo desde fevereiro de 2022, após o Qatar encerrar a produção de gás natural liquefeito. E esta manhã os movimentos continuaram, com Brent bruto para cima outro +2,55% a $79,72/bbl, enquanto S&P 500 futuros estão para baixo -0,72%.

Os últimos movimentos vieram porque o conflito não mostrou nenhum sinal de alívio até agora. De fato, durante a noite na Arábia Saudita, a embaixada dos EUA em Riade foi atacada por dois drones, e Trump disse ao NewsNation “você vai descobrir em breve” o que seria a retaliação. Então, eventos como esse estão aumentando os medos sobre um conflito mais prolongado. O próprio Trump também não apontou uma linha do tempo fixa, dizendo que “projetamos de quatro a cinco semanas. Mas temos capacidade para ir muito mais longe do que isso. “

A outra questão crítica é o que acontece no Estreito de Hormuz, um ponto de estrangulamento chave que representa cerca de 20% do suprimento global de petróleo. A preocupação surgiu ontem depois de um conselheiro do Corpo de Guardas Revolucionários Islâmicos do Irão ter dito que o Irão “ateará fogo a qualquer navio que tente atravessar o estreito”. No entanto, Bloomberg também relatou durante a noite que a China estava empurrando o Irã para manter o Estreito aberto, de acordo com executivos de gás sênior.

Sem surpresa, os movimentos afiados em commodities impulsionaram um pico significativo nas taxas de obrigações soberanas. O 10yr O rendimento do Tesouro aumentou +9,7bps, voltando para 4,03% em seu maior salto diário desde outubro. E esta manhã é mais um +1.9bps para 4.05%. Enquanto isso, na Europa, as ações também caíram, com o STOXX 600 (-1.61%) postando seu pior dia desde novembro, e futuros europeus de equidade estão apontando para novas perdas hoje. No entanto, o S&P 500 (+0,04%) foi essencialmente plano, uma vez que os ganhos para o Mag 7 (+0,41%) e os stocks de energia compensam a fraqueza noutros locais. Os futuros de S&P tinham sido tão baixos quanto -1,7% no início da sessão de Londres, então houve uma recuperação notável através da sessão dos EUA. Mas esta manhã eles estão em baixo outro -0,72% como o conflito tem continuado e os preços do petróleo têm posto um ganho adicional. E isso também foi ecoado em toda a Ásia, com perdas acentuadas para o KOSPI (-5,67%) e para o Nikkei (-2,65%). No entanto, ações chinesas têm visto um desempenho relativo, com o CSI 300 (-0,14%) e o Shanghai Comp (-0,21%) apenas postando declínios modestos.

Mais amplamente, é sempre difícil negociar choques geopolíticos, dado o que sabemos sobre o seu impacto histórico. Muitas vezes citamos o trabalho de Parag Thatte e Binky Chadha da DB, que há muito argumentam que tais choques tiveram um impacto negativo médio de cerca de -6% a -8% sobre as ações dos EUA durante um período de três semanas, mas que os mercados tendem a recuperar de volta aos níveis anteriores dentro de mais três semanas. Notavelmente, ao longo dos últimos três anos, nem sequer assistimos a uma redução tão leve quando os choques geopolíticos atingiram, como aconteceu com os acontecimentos sobre a Venezuela e a Gronelândia em Janeiro. Então, isso levanta a questão de saber se os mercados começaram a internalizar esse padrão como a geopolítica se torna mais importante e estamos mais acostumados a lidar com ele, ou se a complacência simplesmente aumentou.

Para mim, muito dependerá do preço do petróleo. Qualquer pico sustentado, sem dúvida, desencadearia uma mudança de risco mais significativa, mas sem isso, os mercados provavelmente reverterão rapidamente para se concentrarem em dados macro e temas relacionados com IA. É difícil saber os objetivos finais da administração dos EUA. Com eleições intercalares a cerca de oito meses de distância, é provável que haja um desejo de mostrar impulso nas classificações de aprovação. O custo de vida é um factor fundamental aqui, e um aumento prolongado dos preços do petróleo seria claramente inútil. Além disso, uma pesquisa da Reuters/Ipsos no domingo mostrou que apenas 27% do público americano apoiou as greves, enquanto 43% desaprovaram. Isso faz com que uma missão prolongada pareça menos provável, embora a incerteza permaneça muito alta. Em um sinal de que a administração é cauteloso com o impacto do preço do petróleo, o Secretário de Estado Rubio disse ontem que um programa para mitigar os custos de energia começaria hoje.

Também ouvimos alguns outros comentários de funcionários dos EUA, incluindo as primeiras observações do Presidente Trump da Casa Branca desde as greves de sábado. O Presidente disse que tomou a decisão de lançar a guerra porque era “a nossa última e melhor oportunidade de atacar” e eliminar as ameaças colocadas pelo regime iraniano, embora não se referisse à mudança de regime como um objetivo. Antes da abertura dos EUA, Pete Hegseth também havia afirmado que a situação atual no Irã não era “uma mudança de regime”, embora acrescentando que o “regime mudou”. No entanto, Hegseth havia sinalizado mais claramente que não se prevê atualmente um conflito prolongado, dizendo “esta não é uma guerra interminável. “

Voltando aos movimentos de ontem, vimos o maior salto para Brent petróleo bruto desde março de 2022. Mas interessantemente, ele só classifica como o 56o maior movimento diário que remonta a 1990, algo que eu olhei no meu CoTD ontem (link aqui). Assim, embora o movimento seja grande, ainda não se compara com as mudanças extremas observadas em torno do GFC, o tumulto de Covid, ou mesmo alguns outros eventos geopolíticos, como a Guerra do Golfo em 1990-91. Para a referência, para entrar no top 20, 10 e 5 movimentos diários, os preços precisariam subir +9,6%, +13,9% e +13,9% respectivamente.
Havia também sinais de que os investidores ainda estão precificando o conflito como temporário em vez de prolongado. Em particular, tem sido principalmente a extremidade dianteira das curvas de energia que têm visto picos afiados, enquanto contratos mais antigos se moveram muito menos. Por exemplo, quando noticiaram que o QatarEnergy iria parar a produção de GNL, depois que sua instalação foi alvo de um ataque de drone iraniano, os futuros front-end aumentaram em até +50% intraday, enquanto o contrato 1yr-ahead (+7,12%) viu um aumento muito mais silencioso.

Embora a história dominante do mercado de ontem fosse claramente o petróleo, havia pouca surpresa sobre a direção ou magnitude dos movimentos em renda fixa. Os rendimentos do tesouro subiram ao longo da curva, liderados pelo 5yr (+10,8bps), com o 2yr (+9,8bps) e o 10yr (+9,5bps) vendo movimentos semelhantes. Enquanto o desenvolvimento do Oriente Médio foi o principal condutor, os movimentos foram exacerbados pelo lançamento de fevereiro ISM fabricação, que surpreendeu para o lado superior em 52,4 (vs. 51,5 esperado). Notavelmente, os preços pagos componente aumentou para 70.5 (vs. 60.0 esperado), sua leitura mais forte desde junho de 2022. De modo que a inflação geopolítica reforçada se preocupa e levanta questões sobre se o Fed ainda será capaz de reduzir as taxas como os mercados tinham sido preços. A quantidade de cortes Fed preço no final do ano caiu -9,2bps para 52bps. Note que na página 32 do meu novo pacote (link aqui) mostramos surpresas de dados dos EUA e rendimentos de 2yr. Nesta base, não há necessidade de uma redução de taxa. Algo precisa dar para justificar um.

Esses movimentos de rendimento ecoaram na Europa, onde os investidores gastaram rapidamente a oportunidade de uma redução da taxa do BCE este ano. A probabilidade implícita de dezembro caiu de uma chance de 55% de um corte na sexta-feira para uma chance de 17% de uma caminhada até o final de ontem. Como resultado, os rendimentos subiram acentuadamente, com bunds de 10yr (+6,8bps), OATs (+7,2bps) e douradas (+7,5bps) todos se movendo mais alto. Os rendimentos iniciais subiram cerca de 8-12bps.

No entanto, as ações dos EUA eram relativamente resilientes. O S&P 500 (+0,04%) obteve um ganho modesto, apoiado pela força das tecnologias da informação (+0,91%) e da energia (+1,95%). Dito isto, houve um churn setorial significativo, com estoques de companhias aéreas para baixo -2,40%, enquanto aeroespacial e de defesa (+2,52%) superou. Enquanto isso, o VIX subiu em +1,58pts para 21.44, mas permanece abaixo de seus altos YTD do mês passado, mesmo que ele fez pico acima dele em 25,24 no início da sessão de Londres.

Em contrapartida, as acções europeias viram uma fraqueza mais uniforme, com o CAC 40 (-2,17%), DAX (-2,56%), STOXX 600 (-1,61%) e FTSE 100 (-1,20%) a cairem. Todos os principais grupos do setor STOXX 600, exceto energia, foram mais baixos no dia, com estoques discricionários do consumidor (-3,98%) mais atingidos. Houve alguns avanços notáveis em meio às ações de defesa, incluindo BAE Systems (+6,11%) e Leonardo (+2,50%). E dado que a Europa está mais exposta ao choque energético do que os EUA, o euro enfraqueceu fortemente contra o dólar, caindo -1,05% para $1.1688. (Veja o último resumo dos nossos economistas europeus sobre como os acontecimentos irão afectar a economia europeia.)

Finalmente, longe do Oriente Médio, houve vários outros desenvolvimentos notáveis, como o secretário do Tesouro Bessent anunciou que Anthropic perderia todos os seus contratos com o Tesouro seguindo a direção de Trump para que as agências parassem de usar sua tecnologia. Enquanto isso, sobre tarifas, um tribunal de apelações dos EUA rejeitou a proposta do governo de pausar os próximos passos na luta sobre os reembolsos pautais, enviando o caso imediatamente de volta para o Tribunal de Comércio Internacional que tinha decidido pela primeira vez contra as tarifas IEEPA de volta em maio de 2025. E em um sinal dos ventos ascendentes nos mercados de crédito, vimos dados de Bloomberg mostrando que a emissão de empréstimos alavancados dos EUA diminuiu em quase 80% em fevereiro em comparação com janeiro.

Olhando para o dia seguinte, vamos ver EUA fevereiro vendas de veículos totais, saldo orçamental de janeiro da França, Eurozona fevereiro CPI e Itália CPI. Entre os oradores do banco central contam-se os Feds Williams e Kashkari, e os do BCE Kocher e Sleijpen. Os ganhos notáveis incluem CrowdStrike, Thales e Target.