Piousbox

Фьючерсы на акции падают, достигая минимумов сессии сразу после 7 утра по восточному времени, после двухдневного падения, которое привело к тому, что акции программного обеспечения для отслеживания ETF опустились до самого низкого уровня с апреля. По состоянию на 8:00 утра по восточному времени фьючерсы S&P 500 упали до сессионных минимумов, снизившись на 0,7% после резкого сползания сразу после 7 утра по восточному времени; фьючерсы Nasdaq 100 также резко снизились, упав на 0,8% после того, как индекс уничтожил свои прибыли за год в течение предыдущих двух сессий. Alphabet заявила, что в этом году капитализация достигнет 185 миллиардов долларов, что вдвое больше, чем в 2025 году, и намного больше, чем прогнозировали аналитики в 120 миллиардов долларов. До выхода на рынок Mag7 все ниже, но руководство GOOG по капексу увеличивает некоторые полуфабрикаты, которые выиграют от дополнительных расходов. Сегодня утром к распродаже технологий присоединилось возобновление ликвидации драгоценных металлов, поскольку серебро упало на -15% в течение часов в Китае, а золото упало на 3% после вчерашнего «Моментума» (который продолжается и сегодня). USD отменил все прибыли и торговался вблизи минимумов сессии, так как доходность 10Y также упала до минимумов сессии чуть более 4,25%. Сегодня основное внимание уделяется рабочим местам, включая претензии и сокращение рабочих мест Challenger. Мы получаем прибыль Amazon после закрытия.

В дорыночной торговле акции Mag 7 все ниже: Alphabet (GOOGL) падает на 4% после того, как материнская компания Google прогнозирует капитальные расходы на весь 2026 год до 185 миллиардов долларов, что намного превышает консенсусные оценки. Аналитики говорят, что скачок расходов может касаться некоторых инвесторов, в то время как другие говорят, что это подчеркивает доверие компании к ИИ (Nvidia падает на 0,1% наряду с аналогами инфраструктуры ИИ; Tesla -1%, Amazon -1%, Meta -1%, Apple -0,2%, Microsoft -1,8%).

• Align Technology (ALGN) поднялась на 11% после того, как фирма по производству медицинских устройств сообщила о скорректированной прибыли на акцию за четвертый квартал, которая превзошла оценки Уолл-стрит.
• ARM Holdings (ARM) упала на 7% после того, как прогноз продаж компании разочаровал инвесторов, которые обеспокоены замедлением рынка смартфонов.
• Carrier Global (CARR) упал на 6% после того, как компания HVAC прогнозировала годовые продажи ниже ожидаемых аналитиками. Компания ожидает, что рыночные условия со второй половины 2025 года продолжатся в этом году в ее жилом бизнесе в Северной и Южной Америке, который боролся со слабым спросом.
• Elf Beauty (ELF) подскочила на 4% после того, как косметическая компания повысила скорректированное руководство Ebitda за весь год, опередив среднюю оценку аналитиков. Аналитики подчеркивают высокую производительность в недавно приобретенном бренде красоты и ухода за кожей Хейли Бибер.
• Estée Lauder Cos. (EL) упал на 12% после того, как его прогноз не смог успокоить некоторых инвесторов относительно темпов роста косметического конгломерата.
• Fluence Energy (FLNC) упала на 17% после того, как финансовые доходы компании в первом квартале упали, несмотря на оценки аналитиков.
• Hershey Co. (HSY) подорожала на 3% после того, как предложила лучший, чем ожидалось, прогноз на 2026 год, поскольку более высокие цены и новые продукты повышают производительность кондитерской.
• KKR & Co. (KKR) упала на 2% после того, как согласилась приобрести спортивного и вторичного инвестора Arctos Partners за $1,4 млрд.
• Qualcomm (QCOM) упал на 11% после того, как прогноз выручки производителя чипов оказался слабее, чем ожидалось. Компания заявила, что на ее «ближайшие перспективы телефонов влияют ограничения на поставки памяти в масштабах всей отрасли». "
• Symbotic (SYM) выросла на 5% после того, как технологическая фирма прогнозировала общий доход за второй квартал, который превысил среднюю оценку аналитика.

В других новостях компании говорится, что HSBC готовится предоставить некоторым банкирам небольшие или нулевые бонусы, чтобы заставить некоторых неэффективных сотрудников уйти. Прибыль Shell упала в четвертом квартале из-за снижения цен на нефть и слабых показателей торговли нефтью.

Трейдеры взвешивают, был ли чрезмерным бегство от технологий, вызванное опасениями по поводу сбоев от искусственного интеллекта, высоких оценок и огромных капитальных затрат. Секторы, которые могут выиграть от более быстрого экономического роста, были основными бенефициарами этого изменения. Что касается самых крупных проигравших, то ответ прост: программного обеспечения, которое рынок убедил в себе, не будет существовать благодаря ИИ-агентам.

«Три четверти акций программного обеспечения находятся на перепроданной территории, и импульсная торговля, которая была способом играть в технологии и программное обеспечение в прошлом году, находится под сильным давлением», - сказала Андреа Габеллоне, глава отдела глобальных акций KBC Securities. "Я ожидаю, что в скором времени появится причина вернуться за стол переговоров и восстановиться,

ИИ остается на вершине ума, и один из трейдеров Wedbush говорит, что «микрокапель Alphabet выделяет возможности ИИ, обязательства и баланс». Есть только несколько компаний, которые могут тратить больше на ИИ и видеть рентабельность инвестиций во всей своей экосистеме, - сказал Джоэл Кулина, управляющий директор по торговле TMT в Wedbush Securities. Алфавит, Мета и Антропик в его списке.

Влияние ИИ пульсирует в других местах. Акции Qualcomm и Arm резко снижаются из-за опасений, что дефицит чипов памяти ограничит производство телефонов. Трейдеры ищут почву для проигравших в ИИ, а торговый отдел Джеффриса предсказывает, что группа должна провести «порочный митинг», но это не так. Предупреждение от Morgan Stanley Продажа только начинается.

Фьючерсы на индекс Russell 2000 с малой капитализацией продолжали опережать фьючерсы на S&P 500. Еще одним признаком того, что аппетит к диверсификации остается сильным, является то, что скользящий четырехнедельный средний приток в потребительские основные акции достиг рекордного уровня. Эти притоки достигли самого высокого уровня на абсолютной основе и в процентном отношении к рыночной капитализации с тех пор, как банк начал отслеживать данные о потоках клиентских фондов в 2008 году, сообщила Джилл Кэри Холл, стратег по акциям и количественным показателям.

«Мы не считаем это большим падением акций технологических компаний, мы видим это больше, поскольку остальные догоняют с точки зрения прибыли», - сказал Bloomberg TV Шанти Келемен, содиректор по инвестициям в 7IM.

Общее позиционирование в акциях остается повышенным, несмотря на широкое раскручивание в переполненных сделках, оставляя акции уязвимыми для движений вниз в ближайшей перспективе, согласно индикатору перекрестных активов JPMorgan. Изменения в позиционировании многих активов были в значительной степени скромными на прошлой неделе, за исключением серьезного сокращения длинных позиций в серебре. И, говоря о серебре, внезапное падение на 17% уничтожило двухдневное восстановление, поскольку товар изо всех сил пытался найти пол после исторического разгрома. Золото торговалось около 4900 долларов за унцию. Биткойн упал ниже 70 000 долларов, уровень, последний раз наблюдавшийся в 2024 году на фоне более широкого перекрестного стресса.

Сегодня утром, Банк Англии проголосовал за снижение процентных ставок, поскольку политики разделили 5-4 в пользу 3,75%. Фунт увеличил потери после принятия решения, находясь под давлением, поскольку новый раунд политической турбулентности повлиял на активы Великобритании. Более короткие позолоты подскочили, поскольку трейдеры увеличили ставки на снижение ставки в марте, отправив двухлетнюю доходность на восемь базисных пунктов ниже до 3,62%.

В геополитике Китай просит госкомпании прекратить переговоры по новым проектам в Панаме. Администрация Трампа провела критически важный саммит по минеральным ресурсам с 55 странами, чтобы уменьшить зависимость от Китая, с США, повышающими цены и инвестициями в частный капитал США.

Из 254 компаний S&P 500, которые до сих пор отчитывались в сезоне прибыли, 79% сумели превзойти прогнозы аналитиков, а 17% промахнулись. ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb и KKR входят в число компаний, которые, как ожидается, будут отчитываться перед открытием рынка. ConocoPhillips направляется в 4Q на более мягком сыром фоне с уменьшенными объемами и более низкими капитальными расходами. Доходы от Amazon и Microchip следуют в конце дня: как обычно, планы расходов на ИИ будут в центре внимания.

В Европе Stoxx 600 упал на 0,4% до 615,69. Торговля в Европе сигнализировала о том, что вращение от технологий к экономически чувствительным акциям замедляется. Stoxx 600 возглавил худший день за более чем две недели, поскольку автомобильный сектор привел к убыткам, в то время как химические и розничные акции также отставали. Вот некоторые из самых важных событий четверга:

• Акции BNP Paribas выросли на 4,7% после того, как французский кредитор сообщил о чистой прибыли за четвертый квартал, которая превзошла среднюю оценку аналитика и подняла некоторые цели, а аналитик KBW сказал, что прибыль солидна, а JPMorgan отметил, что новые цели подразумевают рост.
• Pandora растет на 8,2%, что обусловлено падением спотовой цены на серебро и отчетом о результатах за весь 2025 год.
• Рациональные акции выросли на 16% после того, как немецкий производитель бытовой техники впечатлил аналитиков своей прибылью в четвертом квартале.
• Акции Danske Bank выросли на 4,5% до рекордного уровня, поскольку квартальная прибыль и доходы датского кредитора превзошли ожидания.
• Акции Rheinmetall упали на 9,5% после того, как немецкий производитель танков и боеприпасов провел предварительный звонок с аналитиками, который подразумевал понижение до консенсусных цифр на 2026 год.
• Акции Siemens Healthineers упали на 2,7% после того, как немецкий производитель медицинского оборудования сообщил о продажах за первый квартал, которые не оправдали ожиданий, в то время как прибыль была лучше, чем ожидалось.
• Shell упала на 2,6% после того, как прибыль в четвертом квартале оказалась ниже ожиданий аналитиков, а Morgan Stanley заявил, что оценки уже опередили отчет.
• Maersk упала на 8,2% после того, как датская судоходная группа представила прогноз на 2026 год, в котором она ожидает, что прибыль упадет, поскольку возобновление судоходного маршрута Красного моря приведет к снижению ставок.
• Volvo Акции автомобилей упали на 24%, их самое большое падение за всю историю после того, как автопроизводитель сообщил о более слабых, чем ожидалось, доходах в четвертом квартале, которые снизились из-за низкого спроса и давления на цены.
• Акции Saab упали на 4,6% после результатов за весь год, поскольку, по словам Morgan Stanley, среднесрочный прогноз предполагает лишь ограниченное повышение до консенсуса.
• Акции Vestas упали на 7% после того, как датская ветроэнергетическая компания прогнозировала выручку на 2026 год в размере от 20 до 22 миллиардов евро. Аналитики RBC Capital и JPMorgan обвиняют более слабый сегмент услуг в торможении доходов.

В fx доллар вырос на 0,2%, достигнув самого высокого уровня за две недели на фоне распродажи драгоценных металлов. Фунт упал после того, как Банк Англии проголосовал за снижение процентных ставок, поскольку политики разделили 5-4 в пользу удерживания на уровне 3,75%; валюта находилась под давлением, поскольку новый раунд политической турбулентности повлиял на активы Великобритании. Более короткие позолоты подскочили, поскольку трейдеры увеличили ставки на снижение ставки в марте, отправив двухлетнюю доходность на восемь базисных пунктов ниже до 3,62%.

Доходность казначейских облигаций упала, поскольку американские компании объявили о крупнейшем сокращении рабочих мест за январь с 2009 года, согласно данным Challenger, Gray & Christmas Inc. Ставка за 10 лет снизилась на два базисных пункта до 4,52%. Ожидается, что Европейский центральный банк будет придерживаться ставок позже в четверг. Евро мало изменился.

В сырьевых товарах цены на нефть снижаются впервые за три дня после того, как Иран подтвердил, что проведет переговоры с США, ослабляя напряженность в регионе. Спотовое серебро упало более чем на 10%, в то время как биткойн упал почти на 4% ниже 70 000 долларов.

Сокращение рабочих мест Challenger на январь ожидается в 7:30 утра по восточному времени, за ним следуют данные о рабочих местах JOLTS за 10 декабря. Fed's Bostic планирует выступить на мероприятии в 10:50 утра.

Рыночный снимок

• S&P 500 -0,4%
• Nasdaq 100 mini -0,6%
• Russell 2000 mini - 0,5%
• Stoxx Europe 600 -0,6%
• DAX -0,5%
• CAC 40 мало изменился
• 10-летний Доходность казначейства -1 базисный пункт 4,27%
• VIX +0,9 балла в 19,54
• Индекс доллара Bloomberg +0,2% на 1194,43
• евро -0,2% на $1,1783
• Сырая нефть WTI - 1,5% по $64,19 за баррель

Лучшие ночные новости

• Уорш считает, что бум ИИ является «самой волной повышения производительности в нашей жизни — в прошлом, настоящем и будущем», оставляя ФРС пространство для снижения ставок, не разжигая инфляцию. FT
• Республиканский сенатор Хоули распространяет законопроект вокруг Конгресса, который гарантирует, что затраты на использование энергии центра обработки данных не будут переданы потребителям. Аксиос
• Президент Трамп прокомментировал, что Федрезерв теоретически является независимым органом, добавив, что рассматривает проверки тарифных скидок очень серьезно, но еще не взял на себя обязательства по проверке тарифных скидок, в то время как он обсуждал расширение иммиграционных операций в пяти городах.
• Ожидается, что декабрьский отчет JOLTS покажет умеренный отскок в вакансиях после недавних спадов, но медленный найм, осторожный отток работников и слабые увольнения предполагают, что рынок труда остается подавленным. BBG
• Большинство китайских провинций нацелены на снижение экономического роста в этом году, что, по мнению многих экономистов, является сигналом того, что Пекин установит исторически низкий диапазон 4,5-5% для своей официальной цели в 2026 году. FT
• Ошеломительная победа правящей Либерально-демократической партии Японии (ЛДП) на воскресных выборах может стать лучшим результатом для облигаций и иены, даже несмотря на то, что обещания Такаичи по расходам неоднократно потрясали рынки. Аналитики говорят, что подавляющая победа ЛДП в конечном итоге может быть положительной для облигаций, поскольку это устранит необходимость переговоров Такаичи с оппозиционными партиями, которые рекламируют еще более глубокое снижение налогов и более широкие бюджетные расходы. РТС
• 30-летние облигации Японии, полученные после аукциона этого тенора, привлекли более сильный спрос, ослабив немедленную обеспокоенность по поводу долга с более длительным сроком погашения всего через несколько дней после тщательно контролируемых выборов. Доходность по 30-летним облигациям упала на целых семь базисных пунктов до 3,565% после того, как соотношение спроса и покрытия при продаже Минфина выросло с аукциона в прошлом месяце. BBG
• Немецкие заводские заказы неожиданно выросли самыми быстрыми темпами за два года, поддерживая ожидания восстановления в ключевом производственном секторе. Заказы на фабрику в декабре очень высокие: +7,8% М/М (по сравнению с улицей -2,2%). FT
• Политические потрясения в Великобритании повлияли на фунт стерлингов и позолоту, поскольку возникли новые сомнения по поводу власти премьер-министра Кира Стармера. Разрыв между двухлетними и 10-летними доходами от позолоты увеличился до самого широкого с 2018 года, в то время как фунт стерлингов был худшей валютой среди сверстников. BBG
• Лиза Кук заявила, что ФРС должна сохранить свой авторитет, вернув инфляцию к цели в ближайшем будущем. BBG
• Владимир Зеленский призвал Трампа отправить больше оружия для своих военных, говорится в интервью Франции 2. Киев также заявил, что встречи между Украиной, США и Россией в Абу-Даби были «значимыми и продуктивными». BBG

Торговля/тарифы

• Министерство иностранных дел Индии заявило, что они стремятся изучить коммерческие преимущества любых поставок сырой нефти, в том числе из Венесуэлы.
• Министерство торговли Индии заявило, что Индия должна будет импортировать товары на сумму 300 миллиардов долларов в год, а США станут одним из ключевых поставщиков энергии, самолетов и чипов.
• Министр торговли Индии заявил, что мы объявим о первом транше торговой сделки, согласованной с США.
• Министерство иностранных дел Китая заявило, что мы выступаем против того, чтобы любая страна создавала небольшие группы для нарушения международного экономического и торгового порядка.

Более подробный взгляд на мировые рынки любезно предоставлен Newsquawk

Акции APAC были в основном ниже после продолжающихся продаж технологий в Штатах и переворачивания в отношении переговоров между США и Ираном, в то время как сырьевые товары находились под давлением в течение ночи, когда цены на серебро упали на двузначный процент.ASX 200 снизился из-за слабости запасов полезных ископаемых и ресурсов после того, как основные цены на сырьевые товары пострадали, но с потерями в индексе, вызванными устойчивостью финансовых и потребительских акций. Nikkei 225 был нерешительным, но в конечном итоге опустился ниже уровня 54 000. Hang Seng и Shanghai Comp снизились с заметной слабостью в шахтерах, названиях недвижимости и страховщиках, в то время как увеличение ликвидности PBoC и сообщения о «отличном» звонке между Трампом и Си не смогли стимулировать аппетит к риску.

Лучшие азиатские новости

• Китайские провинции установили более низкие целевые показатели роста на 2026 год, сообщает FT.
• Китай, как говорят, приостановил панамские сделки после того, как портовые операции CK Hutchinson (1 HK) были аннулированы.

Европейские акции (STOXX 600 -0,6%) в целом ниже, хотя AEX немного прочнее, чему способствует ASML (+ 1,1%). Гигант чипов был повышен после того, как Google отметил, что это увеличит расходы на ИИ.Европейские секторы имеют отрицательную предвзятость. Базовые ресурсы неэффективны, учитывая давление в металлургическом комплексе, в то время как Shell (-2%, Q4) оказывает давление на энергетический сектор. Другие ключевые движущие силы включают Volvo Car (-22%) после плохих результатов.

Топ европейских новостей

• Maersk (MAERSKB DC) Q4 (USD) EBITDA 1,8 млрд (exp. 1,84 млрд), Revenue 13,3 млрд (exp. 12,9 млрд).
• Shell (SHEL LN) Q4 (USD): Adj. Profit 3.26bln (exp. 3.51bln), EPS 0.57 (exp. 0.63), Adj. EBITDA 12.79bln (до 14.77bln Y/Y), объявляет о программе выкупа акций на сумму 3.5bln.

Форекс

• DXY остается на плаву, поскольку он продолжает компенсировать потери, наблюдаемые в конце января. Тем не менее, рост ограничен после смешанных релизов данных в штате и с большим вниманием к геополитике на фоне сообщений о том, что переговоры между США и Ираном, запланированные на пятницу, были прекращены. DXY превысил сопротивление, наблюдаемое вокруг области 97,70-97,75, достигнув текущего максимума 97,83, все еще в некотором роде от максимума 23 января в 98,481.
• GBP/USD входит в число отстающих, направляющихся в Банк Англии, но, вероятно, больше о политических факторах на данный момент, а премьерство премьер-министра Великобритании Стармера находится под пристальным вниманием из-за его решения назначить Питера Мандельсона послом США, несмотря на связи с Эпштейном. Возвращаясь к Банковскому союзу, Банковская ставка, как ожидается, будет поддерживаться на уровне 3,75%, с некоторыми неоднозначными взглядами на разделение голосов. GBP/USD находится в нижней части диапазона 1,3576-1,3664.
• EUR/USD находится в узком диапазоне 1,1783-1,1809 перед объявлением ЕЦБ и прессером. Ожидается, что ЕЦБ сохранит свои ставки на прежнем уровне, как считают Goldman Sachs и Morgan Stanley. Развитие данных играет в пользу сохранения стабильных ставок; инфляция в январе опустилась ниже целевого показателя Банка, но в основном из-за базовых эффектов. Основное внимание на этой встрече будет уделено любым комментариям, касающимся более сильного евро, торговой/геополитической неопределенности и более высоких цен на газ.
• USD/JPY продолжает расти на фоне более твердого доллара, пара снова поднялась выше 157,00, а слабость иены сохранялась в течение недели перед досрочными выборами в воскресенье. В других местах антиподы более мягкие с AUD G10 на фоне встречного ветра из-за подавленного аппетита к риску и давления на продажи товаров.

Центральные банки

• Кук (избиратель) ФРС заявила, что продолжит выполнять обязанности в ФРС, и она с нетерпением ждет знакомства с Уоршем. Мы надеемся, что инфляция товаров быстро рассеется, и как только они это сделают, они должны вернуться на путь дезинфляции.
• По словам Кука, она сосредоточена на инфляционных рисках и отметила, что при рассмотрении правильной позиции денежно-кредитной политики она видит риски для обеих сторон двойного мандата. сказал: Прогресс в инфляции застопорился, в то время как такое плато разочаровывает после того, как в предыдущие несколько лет наблюдалась значительная дезинфляция. Важно сохранить доверие, вернувшись на путь дезинфляции.
• Федеральная резервная система завершает критерии стресс-теста крупных банков, голоса за сохранение текущего буфера капитала; Боуман сказал, что замораживание уровня капитала банков позволяет ФРС исправляет любые «недостатки» в моделях стресс-тестов.
• Эллис из Westpac сказал, что не может исключить повышение процентных ставок RBA второй раз подряд в марте.
• Китайские ценные бумаги Daily сообщила, что аналитики теперь ожидают «сокращение» PBoC RRR во 2-м квартале.

Фиксированный доход

• В настоящее время UST более устойчивы на пару клещей и торгуются в узком диапазоне от 111-18 + до 111-24. Сегодня утром мало что двигало вперед, но основное внимание было уделено геополитике. В среду сообщалось, что переговоры между США и Ираном были отменены, но теперь они возобновлены и должны состояться в пятницу. Вернувшись в США, BLS предоставила обновленный график данных после недавнего частичного отключения. JOLTS выйдет сегодня, NFP - 11 февраля, CPI - 13 февраля. Не говоря уже о том, что требования по безработице должны быть предъявлены сегодня, поскольку трейдеры хотят увидеть, остается ли рынок труда в его недавней среде «низкого найма — низкого увольнения».
• Бунды торгуются устойчиво и в узком диапазоне 127,88-128,07. На самом деле сегодня утром это не сильно повлияло на бенчмарк, за исключением EZ Construction PMI и розничных продаж, которые оказали ограниченное влияние на ценовые действия. Впереди ЕЦБ намерен сохранить ставку по депозитам на уровне 2,00% и, вероятно, повторит, что банк находится в хорошем состоянии. Основное внимание будет уделено недавней силе евро и любым комментариям, связанным с потенциальной инфляцией.
• Потолки сегодня утром отстают, в настоящее время они ниже примерно на 40 клещей. Сначала он опустился примерно на 19 клещей, а затем расширился до 90,13. Недостаточная производительность в Гилтсе сегодня может быть связана с повышенным давлением, с которым сталкивается премьер-министр Стармер за свое решение назначить Питера Мандельсона послом США, несмотря на то, что он знает о своих связях с Эпштейном. В настоящее время несколько депутатов призывают Стармера уйти в отставку, в то время как другие призывают к увольнению начальника штаба Максуини; член парламента Тернер сказал, что если он не уволит его, то его собственная спина будет «у стены». «Вскоре» — тем не менее, действительно предполагалось, что премьер-министр все еще поддерживает его, добавляя, что депутаты не хотят, чтобы он уходил. В настоящее время шансы Starmer на выход из рынка к 30 июня выросли до 47% (против 23% вчера).

Товары

• Сырая нефть продолжает торговаться с отсутствием четкого направления. Давление, наблюдаемое в начале недели (после планов американо-иранских переговоров), было полностью отменено на сессии в среду из-за сообщений о том, что переговоры были отменены из-за требований Тегерана изменить местоположение и формат переговоров. Поздно вечером в среду министр иностранных дел Ирана подтвердил, что переговоры возобновятся в Омане в пятницу. Цены упали в конце американской сессии. По мере того, как европейская сессия шла полным ходом, бенчмарки обращали вспять потери за ночь, а Brent возвращался выше 68,50 доллара США за баррель. Сегодня день истечения срока действия нового договора СНВ. Этот результат был ожидаем на фоне отсутствия усилий обеих сторон по продлению соглашения.
• Спотовое золото завершило сессию в среду ниже ручки 5000 долларов США за унцию, но попыталось восстановиться выше уровня в начале сессии APAC, но не смогло этого сделать. Желтый металл упал до минимума в 4790 долларов США за унцию, что было обусловлено падением цен на серебро, прежде чем немного сократить потери по мере развития европейской торговли.
• Спотовое серебро полностью уничтожило двухдневное восстановление металла, которое попыталось организовать, когда началась торговля на Шанхайской бирже металлов. Металл поцеловал 90 долларов за унцию, прежде чем поскользнуться до корыта 73,55 доллара за унцию, при этом потери составили 16%. Дип-покупатели воспользовались более низкими ценами, при этом цены на серебро в настоящее время торгуются около 80 долларов США за унцию.
• По сообщениям, потребление золота в Китае сократилось на 3,6% до 950 тонн в 2025 году, а общее производство золота выросло на 3,35% в год до 552 тонн.
• 3M LME Медь продолжила распродажу, наблюдаемую на протяжении всей сессии в США, с падением красного металла ниже 13 тыс. долл./т до впадины в 12,86 тыс. долл./т. Это происходит после постоянных опасений, что ИИ станет более важным фактором в бизнес-моделях. Технологический сектор был взвешен в последние сессии, поскольку, в свою очередь, цены на медь снизились.

Геополитика: Украина

• Посол США в ООН Виткофф заявил, что переговоры между США, Украиной и Россией были продуктивными, но «значительная работа остается», переговоры будут продолжены, и в ближайшие недели ожидается дополнительный прогресс.
• Пресс-секретарь Кремля подтвердил, что новый договор СНВ заканчивается сегодня.
• По словам российского посла Дмитриева, российско-американские встречи в Абу-Даби являются позитивными; прогресс в мирном соглашении, несмотря на давление со стороны ЕС и Великобритании; активная работа по восстановлению российско-американских отношений.

Геополитика: Ближний Восток

• Израильские оценки безопасности отмечают, что хуситы могут атаковать Израиль, если Вашингтон нанесет удар по Ирану, сообщает Sky News Arabia.
• Палестинские СМИ сообщили об израильском артиллерийском обстреле лагеря Аль-Бурей в центральном секторе Газа.

Календарь событий США

• 8:30 утра: США 31 января Первоначальные требования по безработице, est. 212k, prior 209k
• 8:30 утра: Соединенные Штаты 24 января Постоянные претензии, est. 1850k, prior 1827k
• 10:00: США Dec JOLTS Job Openings, est. 7250k, prior 7146k
• 10:50: Федеральный резерв США говорит с деканом Университета Кларка в Атланте

Джим Рид из DB завершил ночную обертку

Утро из Парижа по мере продолжения мирового турне. Можно много говорить о том, что 2026 год продолжает развиваться увлекательным образом, и вчера распродажа программного обеспечения во вторник расширилась до более широкого технологического маршрута, поскольку опасения по поводу сбоев в ИИ подтолкнули NASDAQ (-1,51%) и Mag 7 (-1,75%) к дальнейшему снижению, что, в свою очередь, означало, что S&P 500 (-0,51%) упал на второй день работы. Тем не менее, это не все плохие новости, так как продолжающаяся ротация из технологий означала, что равновесный S&P 500 (+0,88%) закрылся на рекордно высоком уровне, как и европейский STOXX 600 (+0,03%). Таким образом, на данный момент существует довольно разноречивый нарратив, согласно которому технологические акции резко сокращаются, но многие более широкие индексы по-прежнему удерживаются по большей части. Если этого недостаточно для вас, серебро упало на -14% за ночь, и Alphabet ошеломил мир планом капитальных расходов на сумму до 185 миллиардов долларов в этом году, что на 55% больше, чем ожидалось. С технологией в текущем состоянии потока неясно, хорошо это или плохо. Alphabet была самой яркой звездой в технологическом пространстве за последние 6 месяцев, так что это большая история для рынков.

Я исследовал историю технологий в своем графике вчерашнего дня, глядя на различные акции и на то, насколько они были ниже своего 52-недельного максимума. Это показывает, как в последние месяцы наблюдается переход от мышления «каждый технологический запас является победителем» к более жестокому ландшафту победителей и проигравших. Есть много проигравших, но обратите внимание, что Alphabet добавила рыночную капитализацию в 1,7 трлн долларов за последние 6 месяцев (добавив более 70% своей стоимости), компенсировав множество других потерь и помогая S&P 500 по-прежнему быть только на 1,37% ниже своего исторического максимума.

Прошлой ночью результаты Alphabet принесли солидный доход, а выручка Google Cloud выросла на 48% до 17,7 млрд долларов в 4 квартале (против 16,2 млрд долларов, как ожидается). Тем не менее, это сопровождалось всплеском плана CAPEX компании до 175-185 млрд долларов в 2026 году, что фактически удвоило ее расходы в 2025 году и значительно превысило среднюю оценку аналитика в 120 млрд долларов. Акции Alphabet показали значительную волатильность в торговле в нерабочее время (падение -7% в какой-то момент), но в итоге мало изменились после падения на -1,96% в обычной сессии. Сегодня утром фьючерсы S&P 500 (+0,03%) и NASDAQ 100 (+0,14%) колебались между прибылью и убытком.

Вчерашняя распродажа была вызвана падением AMD (-17,31%), который был вторым худшим исполнителем в S&P 500 после того, как последний прогноз компании разочаровал инвесторов. Это стало худшим ежедневным показателем с 2017 года. Это сказалось на производителях чипов: индекс Philadelphia Semiconductor снизился на -4,36%, включая отступление Nvidia на -3,41%, и новости в последние дни стали более широким повествованием о слабости технологий. Более того, мы увидели влияние и на другие классы активов, поскольку биткоин (-4,61%) упал до самого низкого уровня с ноября 2024 года — 72 627 долларов.

Несмотря на потери в заголовках, в S&P 500 было впечатляющие 363 аванса, что на самом деле было самым большим за две недели. Энергетические запасы (+2,25%) привели к росту, поскольку нефть марки Brent выросла на +3,16% на фоне возобновления беспокойства по поводу эскалации между США и Ираном. Нефть подскочила после того, как Axios сообщил, что планы ядерных переговоров с Ираном находятся под угрозой краха, и, поскольку президент Трамп сказал, что верховный лидер Ирана аятолла Хаменеи «должен быть очень обеспокоен», хотя он смягчил некоторые из новостей о том, что переговоры в пятницу все еще будут продолжаться с Brent -2,16% до 67,96 долларов за баррель в одночасье, как я печатаю.

До этого другие новостные потоки вчера опирались на более позитивную сторону для рынков, включая новости о том, что президенты Трамп и Си провели еще один телефонный разговор. Согласно сообщению президента Трампа, они обсудили различные темы, и он сказал, что Китай взял на себя обязательство закупить 25 млн тонн сои в следующем сезоне. Это означает, что фьючерсы на сою (+2,49%) показали самый большой скачок с ноября, и это добавило надежды на то, что торговое перемирие между двумя сторонами останется в силе.

Между тем, данные США вчера продолжали рисовать в целом позитивную картину. Распечатка услуг ISM составила 53,8 (против 53,5), что является самым высоким уровнем с конца 2024 года. Однако некоторые детали были немного более неоднозначными, поскольку субкомпоненты для новых заказов (53,1 против 56,5 ожидаемых) и занятости (50,3 против 51,7 ожидаемых) не оправдали ожиданий. Более того, уплаченный компонент цен вернулся к 66,6 (по сравнению с 65,0, как ожидалось), и это был сильный опережающий индикатор инфляции в США, что добавило беспокойства на этом фронте. Между тем, отчет ADP о частных платежных ведомостях также оказался слабее, чем ожидалось в январе, на уровне 22 тыс. (против 45 тыс.), с небольшим пересмотром в сторону понижения по сравнению с предыдущими месяцами. Как правило, за этим последует отчет о рабочих местах завтра, но, учитывая частичное закрытие правительства, BLS вчера подтвердила, что он откладывается до среды на следующей неделе.

Наконец, в США мы получили ежеквартальное объявление Казначейства о возврате средств, которое вышло без изменений в соответствии с ожиданиями. Доходность казначейства была смешана в ответ, с доходностью 2yr, падающей -1,6bps на фоне настроения риска, но доходность 10yr (+1,0bps до 4,28%) и 30yr (+2,3bps до 4,92%) продолжает расти. Действительно, это привело к тому, что уклон 2s10s достиг 71,6 б/с, самого крутого с января 2022 года, до того, как ФРС начала свой туристический цикл после Covid. Ночью 10yr UST на -1,0bps ниже, торгуясь на 4,26%, когда мы идем в печать.

В Европе все внимание будет сосредоточено на центральных банках, поскольку и ЕЦБ, и Банк Англии объявляют о своих последних решениях. Ожидается, что ЕЦБ сохранит свою ставку по депозитам на уровне 2%, и наши европейские экономисты считают, что он продолжит подчеркивать двусторонние риски для роста и инфляции. Однако риск заключается в том, что ЕЦБ звучит более голубиным, чем раньше, учитывая повышенную геополитическую неопределенность и недавнее повышение курса евро. Вы можете увидеть их полный предварительный просмотр здесь. Между тем, для Банка Англии наш британский экономист также не ожидает никаких изменений в банковской ставке (3,75%) с подсчетом голосов 7-2, чтобы сохранить политику на прежнем уровне. Действительно, стоит присмотреться к Великобритании с премьер-министром Стармером под значительным внутренним давлением, учитывая историю Питера Мандельсона. 10yr Gilts вырос на 2,9 б/с вчера, что противоречит международной тенденции, поскольку опасения по поводу его замены возросли. Так что один посмотреть.

Азиатские фондовые рынки сегодня утром ниже, причем KOSPI (-3,98%) выделяется как крупнейший отстающий игрок, поднявшись до рекордных максимумов за предыдущие две сессии, причем основные индексные компоненты Samsung Electronics и SK Hynix упали более чем на -5,0%. Индекс по-прежнему выше +22% в 2026 году. Китайские акции также отстают, о чем свидетельствуют Hang Seng (-0,68%), CSI (-0,52%) и Shanghai Composite (-0,59%). На других рынках Nikkei (-0,85%) также торгуется ниже, отступая от рекордных максимумов, достигнутых ранее на этой неделе.

В преддверии сегодняшнего решения ЕЦБ вчера мы получили флэш-печать ИПЦ еврозоны за январь, с инфляцией в заголовках в соответствии с ожиданиями на уровне + 1,7%, что является самым низким уровнем с 2021 года. Базовый ИПЦ был по-прежнему выше на уровне +2,2%, но немного ниже ожиданий для печати +2,3%. Таким образом, это добавило к ожиданиям, что ЕЦБ все еще может сократить в этом году, и доходность на 10yr bunds (-3.1bps), OATs (-1.9bps) и BTPs (-2.9bps) снизилась. Более того, доходность Германии в 30 лет также упала -2,5 б/с до 3,52%, по сравнению с максимумом после 2011 года. Между тем, для акций ситуация была умеренно позитивной, с рекордными максимумами для STOXX 600 (+0,03%) и FTSE 100 (+0,85%), хотя немецкий DAX (-0,72%) боролся на фоне резкого падения промышленных акций.

Глядя на предстоящий день, в дополнение к решениям ЕЦБ и Банка Англии, мы услышим выступление Bostic ФРС, выступление губернатора BoC Макклема и опрос DMP Банка Англии. С точки зрения данных, мы получим первоначальные заявления о безработице в США, регистрацию новых автомобилей в Великобритании в январе, строительный PMI, декабрьские заводские заказы в Германии, январский строительный PMI, промышленное производство во Франции в декабре, розничные продажи в Италии в декабре, розничные продажи в еврозоне в декабре. Наконец, доходы включают Amazon, Shell, BBVA и Sony.