Piousbox

Разработчик: Autumn Spredemann via Эпохальные времена (подчеркнем наше),

В течение многих лет стартапы искусственного интеллекта (ИИ) были представлены как средства следующего бума производительности.

Но, как поставки продукции отстаетпозади Некоторые ИИ-компании переходят в более тихую, более тревожную категорию: стартапы, которые функциональны, но больше не жизнеспособны.

Изображение: The Epoch Times, Shutterstock

Экономисты и финансовые учреждения описывают эти фирмы как «зомби-компании» — предприятия, которые не могут покрыть свой долг, операционные расходы или генерировать достаточную доходность, но продолжают выживать за счет повторных вливаний нового капитала, реструктуризации долга или нежелания инвесторов принимать убытки.

Венчурный капитал, финансы и инсайдеры ИИ говорят, что признаки этих зомби-компаний становятся все более заметными в сообществе стартапов ИИ.

Сделки с венчурным капиталом в области искусственного интеллекта и машинного обучения составили более 65% от всего финансирования проектов венчурного капитала в США в 2025 году на общую сумму 222 миллиарда долларов, по данным Национальной ассоциации венчурного капитала. Это представляет собой увеличение с 47% в 2024 году и 10% в 2015 году.

Это большие деньги, наводняющие инвестиционный рынок с высоким уровнем неудач. Примерно 90 процентов стартапов терпят неудачу, согласно анализу аналитической компании Demand Sage.

В то время как общепризнанное количество американских фирм ИИ, работающих как зомби, недоступно, в недавнем отчете Fortune число зомби венчурного капитала составило 574. Анализ, проведенный консалтинговой фирмой Kearney, показал, что с 2010 года число зомби-компаний во всем мире ежегодно росло примерно на 9 процентов, а по состоянию на 2024 год их насчитывалось 2370.

Озабоченность больше не ограничивается потерями инвесторов, но и более широкими экономическими последствиями, такими как неправильно направленный капитал и таланты, связанные с неэффективными компаниями. Некоторые считают, что это может замедлить производительность ИИ и будущие инновации.

"Как правило, непродуктивные организации быстро терпят неудачу из-за невозможности обеспечить дальнейшее финансирование и обслуживание задолженности. Но с бумом ИИ почти половина венчурного финансирования идет на все, что связано с ИИ. И это продлило их жизнь сверх того, что обычно ожидалось, - сказал Джозеф Фаворито, основатель Landmark Wealth Management.

Фаворито считает, что длительная поддержка финансируемых за счет долга или неплатежеспособных фирм ИИ может замедлить инновации и создать более широкую экономическую рябь.

"В любой момент времени существует предел тому, сколько капитала будет направлено на инновации.. Если бы капитал был распределен неплатежеспособному предприятию, эти доллары можно было бы лучше использовать в другом месте, что способствовало бы инновациям и производительности.

«Но это всегда происходит на каком-то уровне. Такова природа капитализма. ... Проблема в том, что каждая компания начинает с долга. Это зависит от тех, кто распределяет свой капитал, чтобы определить, бросают ли они хорошие деньги после плохих, или есть ценное долгосрочное вознаграждение.

Генеральный директор NVIDIA Дженсен Хуан говорит в Сан-Хосе, Калифорния, 18 марта 2024 года. Венчурный капитал, финансы и инсайдеры ИИ говорят, что «зомби-компании» — стартапы, которые не могут покрыть долги или операционные расходы, но сохраняются благодаря новому капиталу, реструктуризации капитала или нежеланию инвесторов — становятся все более распространенными.

Оплатить Piper

«Когда эра субсидий закончится, выжившие компании будут теми, кто видел, как это происходит», - сказал Абдур Рехман Аршад, генеральный директор Capidel Consulting.

Аршад сказал, что дешевый венчурный капитал, наряду с потенциально поддерживаемыми государством грантами на запуск ИИ, скрывает «реальную экономику единиц» и дает предприятиям от трех до шести лет искусственно низких затрат.

Он также ожидает, что затраты, связанные с ИИ, увеличатся в три раза. Многие столкнутся с нехваткой доходов в 800 миллиардов долларов к 2030 году, превратив их в «зомби».

Однако он подчеркнул, что такие факторы, как венчурный капитал, гранты и облачные кредиты — тип виртуальной валюты, предлагаемый поставщиками облачных услуг, — также могут сделать разницу между «основателем-банкротом и следующим единорогом». "

Компании, которые квалифицируются как «единороги» ИИ, оцениваются более чем в 1 миллиард долларов. По состоянию на декабрь 2025 года насчитывается 308 единорогов ИИ, включая OpenAI, которому принадлежит ChatGPT.

По оценке Аршада, начальные деньги необходимы для стартапов ИИ, но они требуют осторожности.

"Стартапы часто сжигают от 30 до 40 процентов наличных денег на инфраструктуре, прежде чем они даже найдут подходящий рынок продуктов, и этот уровень сжигания может нанести ущерб молодой команде. Федеральное финансирование ИИ, по прогнозам, достигнет 32 миллиардов долларов в год к 2026 году, растягивая взлетно-посадочные полосы без разбавления капитала, а также сохраняя непродуктивные предприятия на плаву.- сказал он.

Браян Лондоно, основатель Resume Tailor AI и бывший аналитик венчурного капитала, подозревает, что многие из претензий на «эффективность» ИИ смешиваются со спекулятивным ростом. Результатом является необходимость масштабирования и продвижения большего количества «плодородных историй», чтобы продолжить финансирование нежизнеспособных предприятий.

Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман с красными туфлями

«По моему опыту, кредиты от облачных, правительственных или корпоративных контрактов, задерживая затраты на инфраструктуру, скрывают слабые места в фундаментальных показателях», — сказал он.

«Я наблюдал, как много денег попадает в ловушку низкотраекторных стартапов ИИ, и в тот момент, когда это произойдет, это приведет к внезапной девальвации, поскольку эти искажения также будут выявлены, отчасти из-за того, что риск так долго неправильно оценивался», — сказал он.

Hollow Shell

Есть несколько способов, которыми компании ИИ могут в конечном итоге протопить воду и стать зомби.

В Harvard Business Review отметили, что компании, работающие с ИИ, являются дорогостоящими, но многие из них не имеют четкого плана доходов, называя путь к прибыли «мурки». "

Проблема в том, что генеративный ИИ сегодня имеет высокую переменную стоимость и низкий переменный доход. Энди Ву, доцент семьи Арджун и Мину Мелвани в области делового администрирования, сказал в статье.

Оценки затрат на запуск искусственного интеллекта в 2026 году варьируются от 50 000 долларов для тех, кто хочет использовать методы «загрузки», и 2 миллиона долларов.

Читайте остальноездесь...