Piousbox

Stock futures slide, hit session lows just after 7am ET, after a two-day drop that saw an ETF tracking software stocks sink to its lowest since April. A partir de las 8:00am ET, los futuros ScienteP 500 han bajado a baja sesión, bajando 0.7% tras una diapositiva aguda justo después de 7am ET; los futuros Nasdaq 100 también son muy inferiores, bajando 0.8% después de que el índice borró sus ganancias durante el año durante las dos sesiones anteriores. El alfabeto es menor después de que dijera que capex alcanzará hasta $185 mil millones este año, doble lo que fue en 2025 y mucho más de lo que los analistas de $120 mil millones habían predicho. Pre-mercado, Mag7 son todos más bajos pero la guía de GOOG capex está impulsando algunas semis que se beneficiarán del gasto extra. Esta mañana, la venta de tecnología se unió a una reanudación en la preciosa liquidación de metales mientras la plata se hundió -15% durante las horas de China, y el bacalao de oro 3% después del desbloqueo Momentum de ayer (que continúa hoy). Los USD revirtieron todas las ganancias y negociaron cerca de la sesión baja, ya que los rendimientos de 10Y también bajaron a la sesión apenas más del 4,25%. El enfoque macro de hoy es en los trabajos incluyendo reclamos y recortes de trabajo de Challenger. Obtenemos ganancias de Amazon después de la clausura.

En el comercio de premercados, Mag 7 acciones son todas inferiores: Alphabet (GOOGL) cae 4% después de la previsión de los padres de Google año completo 2026 gastos de capital de hasta $185 mil millones, mucho más que estimaciones de consenso. Los analistas dijeron que el salto en el gasto puede afectar a algunos inversores, mientras que otros dijeron que subrayó la confianza de la empresa con AI (Nvidia baja 0.1% junto a los pares de infraestructura AI; Tesla -1%, Amazon -1%, Meta -1%, Apple -0.2%, Microsoft -1.8%)

• La tecnología de alineación (ALGN) asciende 11% después de que la empresa de dispositivos médicos reporte ganancias ajustadas por acción para el cuarto trimestre que superó las estimaciones de Wall Street.
• ARM Holdings (ARM) cae 7% después de que el pronóstico de ventas de la empresa decepcionó a los inversores, que están preocupados por una desaceleración en el mercado de smartphones.
• Carrier Global (CARR) cae 6% después de que la compañía HVAC pronostica ventas de año completo debajo de lo que los analistas esperaban. La compañía dijo que espera que las condiciones de mercado de la segunda mitad de 2025 continúen este año en su negocio residencial de América, que ha luchado con una demanda débil.
• Elf Beauty (ELF) salta 4% después de que la empresa de cosméticos aumentara su guía Ebitda ajustada para todo el año, superando la estimación analista promedio. Los analistas destacan el fuerte rendimiento en su recién adquirida marca Rhode, la belleza y el cuidado de la piel de Hailey Bieber.
• Estée Lauder Cos. (EL) sumerge 12% después de su impulso de perspectiva no pudo asegurar a algunos inversores sobre el ritmo del conglomerado de cosméticos.
• Fluence Energy (FLNC) cae 17% después de que el primer trimestre fiscal de la empresa de almacenamiento de energía cayó tímido de las estimaciones de analistas.
• Hershey Co. (HSY) aumenta 3% después de ofrecer una mejor perspectiva de 2026 como precios más altos y nuevos productos refuerzan el rendimiento del fabricante de dulces.
• KKR ' Co. (KKR) se desliza 2% después de acordar adquirir deportes y adscritos inversionista Arctos Partners en un acuerdo de $1.4 mil millones, en un gran empuje en una industria de auge.
• Qualcomm (QCOM) cae 11% después de que el pronóstico de ingresos del chipmaker fue más débil de lo esperado. La compañía dijo que su “puntualización de los teléfonos a corto plazo está impactada por las limitaciones de suministro de memoria a nivel industrial. ”
• Symbotic (SYM) aumenta el 5% después de que la firma de tecnología pronostica ingresos totales para el segundo trimestre que redujeron la estimación promedio analista.

En otras noticias de la compañía, se dice que HSBC se está preparando para entregar a algunos banqueros poco o cero bonos en un movimiento para conseguir que algún personal infravalorable para salir. Las ganancias de Shell se desplomaron en el cuarto trimestre, alcanzado por precios de crudo más bajos y un rendimiento débil del comercio de petróleo.

Los comerciantes están sopesando si el vuelo de la tecnología ha sido excesivo, impulsado por preocupaciones por la perturbación de la inteligencia artificial, elevadas valoraciones y vastas superposiciones de capital. Los sectores que están por ganar de un crecimiento económico más rápido han sido los principales beneficiarios del cambio. En cuanto a los mayores perdedores, la respuesta es fácil: el software, que el mercado se ha convencido no existirá gracias a los agentes de inteligencia artificial.

“Tres cuartas partes de las acciones de software están en territorio antiguo, y el comercio de impulso que ha sido la manera de jugar tecnología y software el año pasado está bajo severa presión”, dijo Andrea Gabellone, jefe de las acciones globales en KBC Securities. Espero que haya razones para volver a la mesa y rebotar en breve,

AI sigue siendo la cabeza, con un comerciante Wedbush diciendo que “el mic drop capex de Alphabet destaca que tiene contra no tener capacidades de IA, compromiso y balance”. Sólo hay algunas empresas que tienen la capacidad de gastar más en AI y ver ROI a través de todo su ecosistema, dijo Joel Kulina, director gerente de TMT de comercio en Wedbush Securities. Alfabeto, Meta y Antrópico están en su lista.

Los impactos de la IA están creciendo en otros lugares. Las acciones de Qualcomm y Arm son muy inferiores a las preocupaciones de que una escasez de chips de memoria limitará la producción de teléfonos. Los comerciantes están buscando el piso para los perdedores de IA, con la mesa de operaciones de Jefferie que predice que el grupo se debe a un “vicious rally” pero Los pantalones de Morgan Stanley advirtiendo que la venta está empezando.

Futuros para el índice de la tapa pequeña Russell 2000 continuaron superando a los de la SplP 500. En otro signo de que el apetito por la diversificación seguía siendo fuerte, las corrientes medias de cuatro semanas en las poblaciones de consumidores han llegado a un registro, según los analistas del Banco de América. Estas entradas alcanzaron el nivel más alto sobre una base absoluta y por porcentaje de capitalización del mercado desde que el banco comenzó a rastrear los datos de flujo de fondos del cliente en 2008, Jill Carey Hall, un estratega de equidad y cuaresma, dijo en una nota del miércoles.

“No lo vemos como un gran fontanero en acciones tecnológicas, lo vemos más como el resto captando en términos de ganancias”, dijo a Bloomberg TV Shanti Kelemen, oficial de inversión de cochief en 7IM.

El posicionamiento general en las acciones sigue siendo elevado, a pesar de un amplio desbloqueo en los comercios abarrotados, dejando las poblaciones vulnerables a los movimientos inconvenientes a corto plazo, según el indicador de conjunto cruzado de JPMorgan. Los cambios de posicionamiento en muchos activos fueron en gran medida modestos esta semana pasada con la excepción de una severa reducción de posiciones largas en plata. Y hablando de plata, un súbito 17% hundió una recuperación de dos días, ya que la mercancía luchaba por encontrar un piso siguiendo una ruta histórica. El oro cotizaba cerca de 4.900 dólares por onza. Bitcoin cayó por debajo de $70,000, un nivel visto por última vez en 2024 en medio del estrés cruzado más amplio.

Esta mañana, el Banco de Inglaterra vino dentro de un voto de reducir las tasas de interés como los responsables de la política se dividieron 5-4 a favor de mantener el 3.75%. La libra prorrogó pérdidas después de la decisión, habiendo estado bajo presión como una nueva ronda de turbulencia política pesaba sobre los activos del Reino Unido. Gilts de punta corta saltó a medida que los traders aumentaban las apuestas en un corte de tarifa en marzo, enviando rendimientos de dos años ocho puntos de base inferiores a 3.62%.

En geopolítica, China pide a las empresas estatales que detengan las conversaciones sobre nuevos proyectos en Panamá. La administración Trump organizó una cumbre de minerales críticos con 55 países para reducir la dependencia de China, con los niveles de precios de lanzamiento de los Estados Unidos y la inversión privada de capital estadounidense.

De las 254 empresas SplP 500 que han reportado hasta ahora en la temporada de ingresos, el 79% han logrado superar las previsiones de analistas, mientras que el 17% han perdido. ConocoPhillips, Bristol-Myers Squibb y KKR se encuentran entre las empresas que se espera reportar antes de la apertura del mercado. ConocoPhillips se dirige a 4Q en contra de un fondo de crudo más suave, con volúmenes recortados y el gasto de capital magro. Ganancias de Amazon y Microchip siguen más adelante en el día: como de costumbre, los planes de gasto de AI serán el foco principal.

El Stoxx 600 de Europa cayó del 0,4% al 615,69. El comercio en Europa señaló que la rotación lejos de la tecnología en acciones económicamente sensibles estaba disminuyendo. El Stoxx 600 se dirigió a su peor día en más de dos semanas a medida que el sector automovilístico lideraba las pérdidas, mientras que las acciones químicas y minoristas también eran insuficientes. Aquí están algunos de los mayores de mudanzas el jueves:

• Las acciones de BNP Paribas aumentaron hasta un 4,7% después de que el prestamista francés reportara ingresos netos para el cuarto trimestre que superaron la estimación promedio del analista y elevaron algunos objetivos, con el analista KBW diciendo que los ingresos son sólidos y JPMorgan notando que nuevos objetivos implican desventaja.
• Pandora se eleva hasta el 8,2%, impulsado por un émbolo en el precio de plata spot y después de reportar sus resultados de 2025 años completos.
• Las acciones racionales aumentan hasta el 16% después de que el fabricante alemán de aparatos de catering impresionó a los analistas con sus ganancias cuarto trimestre y disciplina de costos.
• Las acciones del Danske Bank aumentan hasta un 4,5% a un récord alto ya que las ganancias e ingresos trimestrales del prestamista danés superan las expectativas.
• Las acciones de Rheinmetall caen hasta el 9,5% después de que el fabricante alemán de tanques y municiones acogió una llamada previa al cierre con analistas que implicó rebajas a números de consenso para 2026.
• Siemens Healthineers shares drop as much as 2.7% after the German medical equipment maker reported sales for the first quarter that missing expectations, hurt by its diagnostics business, while income were better than expected.
• Shell se desliza hasta el 2,6% después de entregar ganancias de cuarto trimestre por debajo de las expectativas de los analistas, con Morgan Stanley diciendo que las estimaciones ya habían bajado antes del informe.
• Maersk cae tanto como el 8,2% después de que el grupo de transporte danés proporcionara una perspectiva para 2026 en la que espera que las ganancias caigan a medida que la reapertura de la ruta del Mar Rojo conduce a tasas más bajas.
• Volvo Las acciones del coche caen hasta el 24%, su mayor caída en el registro, después de que el fabricante automovilístico reportó ganancias de cuarto trimestre más débiles y esperados, arrastrados por la mala demanda y la presión sobre los precios.
• Las acciones de Saab caen tanto como 4,6% después de los resultados de año completo, ya que Morgan Stanley dice que una guía de mitad de período sólo implica actualizaciones limitadas al consenso.
• Las acciones de Vestas caen tanto como un 7% después de que la compañía eólica danesa pronostica ingresos de 2026 de € a 22 mil millones de euros. Los analistas de RBC Capital y JPMorgan culpan a un segmento de servicios más débil por arrastrar los ingresos.

En fx, el dólar subió 0,2%, golpeando el nivel más alto en dos semanas en medio de la venta en metales preciosos. La libra agitada después de que el Banco de Inglaterra llegara a un voto de reducir las tasas de interés a medida que los responsables de la política se dividieron 5-4 a favor de mantener el 3.75%; la moneda estaba bajo presión como una nueva ronda de turbulencia política pesaba sobre los activos del Reino Unido. Gilts de punta corta saltó a medida que los traders aumentaban las apuestas en un corte de tarifa en marzo, enviando rendimientos de dos años ocho puntos de base inferiores a 3.62%.

En tarifas, los rendimientos de tesorería cayeron cuando las empresas estadounidenses anunciaron el mayor número de recortes de trabajo para cualquier enero desde 2009, según datos de Challenger, Gray & Christmas Inc. La tasa de 10 años bajó dos puntos básicos al 4.52%. Se espera que el Banco Central Europeo se destine a las tasas más adelante el jueves. El euro fue poco cambiado.

En los productos básicos, los precios del petróleo disminuyen por primera vez en tres días después de que Irán confirmara que celebraría negociaciones con Estados Unidos, lo que aliviaría las tensiones en la región. Spot Silver es más de 10%, mientras que Bitcoin cae casi 4% por debajo de $70.000.

Los recortes de trabajo de Challenger para enero se deben a las 7:30 a.m. ET, seguido de los datos de trabajo de JOLTS para diciembre a las 10 a.m. El Bostic de Fed está programado para hablar en un evento a las 10:50 a.m.

Juegos de mercado

• SplP 500 -0,4%
• Nasdaq 100 mini -0,6%
• Russell 2000 mini -0,5%
• Stoxx Europe 600 -0,6%
• DAX -0,5%
• CAC 40 poco cambiado
• 10 años Rendimiento del Tesoro -1 punto de base en 4.27%
• VIX +0.9 puntos en 19.54
• Índice de Dólar Bloomberg +0,2% en 1194.43
• euro -0,2% a $1.1783
• WTI crude -1.5% a $64.19/barrel

Noticias de la noche

• Warsh cree que el boom de la IA es la “más ola de aumento de la productividad de nuestras vidas – pasado, presente y futuro”, dejando el espacio Fed para reducir las tasas sin aumentar la inflación. FT
• Senador republicano Hawley está distribuyendo un proyecto de ley alrededor del Congreso que garantizaría que los costos del uso energético del centro de datos no se transmiten a los consumidores: Axios
• El presidente Trump comentó que Fed es en teoría un órgano independiente, añade que mirar los cheques de rebate arancelario muy seriamente, pero no se ha comprometido a los cheques de rebate arancelario todavía, mientras discutió la expansión de las operaciones de inmigración a cinco ciudades.
• Se espera que el informe retrasado del JOLTS de diciembre muestre un modesto rebote en las aperturas de empleo después de recientes declives, pero la lenta contratación, el churn cauteloso trabajador y los despidos débiles sugieren que el mercado laboral sigue siendo sometido. BBG
• La mayoría de las provincias chinas están apuntando a un crecimiento económico más bajo este año, en lo que muchos economistas creen que es una señal de Beijing establecerá una gama históricamente baja de 4.5-5% para su objetivo oficial en 2026. FT
• Una victoria de deslizamiento para el Partido Democrático Liberal (LDP) gobernante de Japón en las elecciones del domingo puede ser el mejor resultado para los bonos y los yenes, incluso como las promesas de gastos de Takaichi han rockeado reiteradamente mercados. Los analistas dicen que una abrumadora victoria del PL puede ser al final positivo para los bonos, ya que eliminaría la necesidad de que Takaichi negocie con los partidos de oposición, que están llevando a cabo recortes fiscales aún más profundos y un gasto fiscal más amplio. RTRS
• Los bonos de 30 años de Japón adquiridos después de una subasta de ese tenor dieron lugar a una demanda más fuerte, lo que alimentó las preocupaciones inmediatas acerca de la deuda más larga de la mayoría de los días de una elección vigilada. El rendimiento en bonos de 30 años cayó hasta siete puntos de base a 3,565% después de que la relación entre oferta y cobertura en la venta del Ministerio de Finanzas aumentó de la subasta del mes pasado. BBG
• Las órdenes de fábrica alemanas aumentaron inesperadamente al ritmo más rápido en dos años, apoyando las expectativas de una recuperación en el sector manufacturero clave. Las órdenes de fábrica para diciembre vienen en muy fuerte en +7,8% M/M (vs. la calle -2,2%). FT
• La turbulencia política del Reino Unido pesaba sobre esterlinas y gilts mientras surgían nuevas dudas sobre el poder de PM Keir Starmer. La brecha entre los rendimientos de gilt de dos años y 10 años se empinó a la más amplia desde 2018, mientras que el esterismo fue la peor moneda de rendimiento entre pares. BBG
• Lisa Cook dijo que la Fed debe mantener su credibilidad al devolver la inflación al objetivo en un futuro próximo. BBG
• Volodymyr Zelenskiy pidió a Trump que enviara más armas para su ejército, según una entrevista con Francia 2. Kyiv también dijo que las reuniones entre Ucrania, EE.UU. y Rusia en Abu Dhabi eran “significantes y productivas”. BBG

Comercio/Tariffs

• El Ministerio de Relaciones Exteriores de la India dijo que están buscando explorar los méritos comerciales de cualquier oferta cruda, incluyendo de Venezuela.
• Funcionarios del Ministerio de Comercio de la India dijeron que la India tendrá que importar USD 300bln valor anual de bienes y EE.UU. será uno de los principales proveedores de energía, aeronaves y chips.
• El Ministro de Comercio Indio dijo que anunciaremos el primer tramo de un acuerdo comercial acordado con Estados Unidos.
• El Ministerio de Relaciones Exteriores de China dijo que nos oponemos a cualquier país que forma grupos pequeños para perturbar el orden económico y comercial internacional.

Una mirada más detallada a los mercados globales cortesía de Newsquawk

Las acciones de APAC fueron mayormente menores después de que la tecnología continuaba vendiendo al lado del estado y flip-flopping con respecto a las conversaciones entre EE.UU. y Irán, mientras que los productos básicos fueron presionados durante la noche con precios de plata bajando por un porcentaje de dos dígitos.El ASX 200 se vio reducido por la debilidad de las existencias mineras y de recursos después de que los precios subyacentes de los productos básicos tuvieran un impacto, pero con las pérdidas en el índice causadas por la resiliencia en las acciones financieras y de consumo. Nikkei 225 vio la indecisión temprana, pero finalmente se resbaló por debajo del nivel 54,000 junto con el estado de ánimo decreciente en la región. Hang Seng y Shanghai Comp rechazaron con notable debilidad en mineros, nombres de propiedades e aseguradores, mientras que un mayor esfuerzo de liquidez por parte del PBoC e informes de una llamada "excelente" entre Trump y Xi no logró estimular el apetito de riesgo.

Top Asian News

• Las provincias chinas establecieron objetivos de crecimiento más bajos para 2026, según FT.
• China se dice que parar las ofertas de Panamá después de las operaciones portuarias de CK Hutchinson (1 HK) fueron anuladas.

Las acciones europeas (STOXX 600 -0,6%) son ampliamente inferiores, aunque el AEX es ligeramente más firme, impulsado por la fuerza en ASML (+1,1%). El gigante del chip ha sido impulsado después de Google señaló que aumentaría el gasto de AI.Los sectores europeos tienen un prejuicio negativo. Recursos Básicos infravaloran dada la presión en el complejo de metales, mientras que Shell (-2%, Q4 luz métrica) pesa sobre el sector energético. Otros impulsores clave incluyen Volvo Car (-22%) después de los resultados deficientes y una perspectiva extrema.

Top European News

• Maersk (MAERSKB DC) Q4 (USD) EBITDA 1.8bln (exp. 1.84bln), Revenue 13.3bln (exp. 12.9bln).
• Shell (SHEL LN) Q4 (USD): Adj. Profit 3.26bln (exp. 3.51bln), EPS 0.57 (exp. 0.63), Adj. EBITDA 12.79bln (prev. 14.77bln Y/Y), anuncia un programa de compra de acciones de 3,5 millones de dólares.

FX

• DXY se mantiene a flote, ya que continúa imprimiendo pérdidas vistas hacia finales de enero. Dicho esto, el lado positivo es limitado después de los lanzamientos de datos mixtos en el estado y con mucho énfasis en la geopolítica en medio de informes que las conversaciones entre Estados Unidos e Irán programadas para el viernes estaban apagadas, y de nuevo. DXY ha recortado la resistencia vista alrededor de la zona 97.70-97.75 para alcanzar una altura actual de 97.83, todavía un camino fuera de la altura del 23 de enero a 98.481.
• GBP/USD está entre los laggards que se dirigen al BoE, pero probablemente más sobre los factores políticos en este momento, con la premiership del británico PM Starmer que viene bajo escrutinio por su decisión de nombrar a Peter Mandelson como el embajador de Estados Unidos a pesar de los vínculos con Epstein. De vuelta al BoE, se espera que la tasa bancaria se mantenga en el 3.75%, con algunas opiniones mixtas sobre la división de votos. GBP/USD reside en el extremo inferior de un rango de 1.3576-1.3664.
• EUR/USD reside en un estrecho rango de 1.1783-1.1809 por delante del anuncio del BCE y el prensador. Se espera que el BCE mantenga sus tasas en espera, una vista sostenida por los parecidos de Goldman Sachs y Morgan Stanley. La evolución de los datos es favorable a mantener las tasas estables; la inflación se redujo por debajo del objetivo del Banco en enero, pero en gran medida debido a los efectos básicos. Focus this meeting will be on any comments surrounding the stronger EUR, trade/geopolitical uncertainty and higher gas prices.
• USD/JPY continúa creciendo en medio de los USD más firmes, con el par arriba de 157.00, con debilidad yen persistiendo durante toda la semana antes de las elecciones rápidas del domingo. En otro lugar, los antipodeanos son más suaves con AUD el laggard G10 en medio de los vientos del apetito de riesgo sometido y la venta de presión en los productos básicos.

Bancos centrales

• Fed's Cook (voter) dijo que continuará cumpliendo tareas en el Fed y espera con interés conocer a Warsh. dijo: Si la inflación de bienes se disipa rápidamente, y una vez que lo hacen, debe estar de vuelta en el camino de desinflación.
• Fed's Cook (voter) dijo que se centra en los riesgos de inflación y señaló que al considerar la posición correcta de la política monetaria, ve riesgos a ambas partes del doble mandato. dijo: El progreso en la inflación se ha estancado, mientras que tal meseta es frustrante después de ver una desinflación significativa en los últimos años. Es esencial mantener la credibilidad volviendo a un camino desinflacionario.
• La Reserva Federal finaliza los grandes criterios de prueba de estrés bancario, votos para mantener el actual amortiguador de capital; Bowman dijo que los niveles de capital bancario congelado permiten Fed para corregir cualquier "deficiencia" en los modelos de prueba de estrés.
• Ellis de Westpac dijo que no puede descartar las tasas de interés de RBA por segunda vez consecutivo en marzo, según Bloomberg.
• China Securities Daily informó que los analistas ahora esperan "cortes" de PBoC RRR en Q2.

Ingresos fijos

• Los UST son actualmente más firmes por un par de garrapatas y el comercio dentro de un rango estrecho de 111-18+ a 111-24. No mucho conducir cosas para el punto de referencia esta mañana, pero el enfoque ha sido en la geopolítica. El miércoles, se informó que las conversaciones entre EE.UU. e Irán fueron canceladas, pero ahora están de vuelta y están listos para suceder el viernes. De vuelta a los EE.UU., el BLS proporcionó un calendario de datos actualizado después del cierre parcial reciente. JOLTS se pondrá en libertad hoy; NFP el 11 de febrero y CPI el 13 de febrero. Por otro lado, las Reclamaciones de Jobless se deben hoy, con los comerciantes que buscan ver si el mercado de trabajo permanece en su entorno de “bajo contratación – bajo fuego”.
• Los bungalows comerciales estables y en un rango estrecho 127.88-128.07. Realmente no muchas cosas de conducción para el punto de referencia esta mañana, aparte de las ventas de EZ Construction PMIs y Retail, que tuvieron un impacto limitado en la acción de precios. Ahead, el BCE está establecido para mantener su tasa de depósito en el 2.00% y es probable que reitere que el Banco está en un buen lugar. El enfoque se centrará en la reciente fortaleza de la EUR y en cualquier comentario relacionado con la inflación potencialmente infrasoluble.
• Gilts está infravalorando esta mañana, actualmente más bajo por alrededor de 40 garrapatas. Inicialmente saltó abajo por alrededor de 19 garrapatas, y luego se extendió más abajo para hacer un trough de 90.13. El desempeño insuficiente en Gilts hoy se puede atribuir a la creciente presión que el Primer Ministro Starmer está enfrentando por su decisión de nombrar a Peter Mandelson como embajador de los Estados Unidos, a pesar de conocer sus vínculos con Epstein. Como está en pie, varios diputados están pidiendo que Starmer dimita mientras que otros están pidiendo el despido del Jefe del Estado Mayor McSweeney; el MP Turner dijo que si no lo despide, entonces su propia espalda será “abajo contra la pared... pronto” – sin embargo, lo hizo sugiere que todavía hay apoyo para el PM añadiendo que los parlamentarios no quieren que vaya. Como está de pie, las probabilidades de que Starmer salga por la puerta antes del 30 de junio han aumentado al 47% (vs 23% ayer).

Productos básicos

• Los puntos de referencia cruzados siguieron negociando con una falta de dirección clara. La presión vista al comienzo de la semana (siguiendo planes de conversaciones entre Estados Unidos e Irán) fue completamente invertida en la sesión del miércoles sobre los informes de que las conversaciones han sido canceladas debido a las demandas de Teherán de cambiar el formato de ubicación y charla. A finales de la sesión del miércoles, el Ministro de Relaciones Exteriores de Irán reconfirmó que las conversaciones están de vuelta en Omán para el viernes. Los precios cayeron al final de la sesión de Estados Unidos. A medida que se inició la sesión europea, los puntos de referencia revirtieron las pérdidas de la noche a la mañana, y Brent volvió por encima de USD 68,50/bbl. Hoy es el día de expiración del Nuevo Tratado START. Este resultado se esperaba en medio de la falta de esfuerzos de ambas partes para renovar el acuerdo.
• El oro manchado terminó la sesión del miércoles debajo de la manija USD 5,000/oz pero trató de recuperar por encima del nivel al comienzo de la sesión de APAC, pero no lo hizo. El metal amarillo cayó a un bajo de USD 4.790/oz, ponderado por el hundimiento en los precios de plata, antes de recortar ligeramente las pérdidas a medida que el comercio europeo entra en marcha.
• Spot Silver borró la totalidad de la recuperación de dos días que el metal intentó establecer como comercio en el Shanghai Metals Exchange se puso en marcha. El metal besó USD 90/oz antes de deslizarse a un grupo de USD 73.55/oz, con pérdidas vistas hasta el 16%. Dip-buyers se aprovechó de los precios más bajos, con precios de plata que actualmente cotizan alrededor de USD 80/oz.
• Según se informa, el consumo de oro de China disminuyó de 3,6% a 950 toneladas en 2025 y la producción total de oro aumentó de 3,35% Y/Y a 552 toneladas.
• 3M LME Copper prosiguió la venta a lo largo de la sesión de EE.UU., con el chapado de metal rojo por debajo de USD 13k/t a un trough de USD 12.86k/t. Esto viene siguiendo preocupaciones continuas que AI se convertirá en un factor más grande dentro de los modelos de negocio. El sector tecnológico se ha ponderado en las últimas sesiones, como a su vez, los precios de cobre arrastrados menores

Geopolítica: Ucrania

• El Enviado de EE.UU. Witkoff dijo que la discusión entre EE.UU., Ucrania y Rusia fue productiva pero "sigue el trabajo significativo"; continuarán las conversaciones, con avances adicionales anticipados en las próximas semanas; Ucrania y Rusia acordaron intercambiar 314 prisioneros.
• El portavoz de Rusia de Kremlin confirma que el Nuevo Tratado START termina hoy.
• El enviado ruso Dmitriev dijo que las reuniones entre Rusia y Estados Unidos en Abu Dhabi son positivas; el progreso en un acuerdo de paz a pesar de la presión de la UE y el Reino Unido; el trabajo activo en curso para restaurar las relaciones entre Rusia y Estados Unidos.

Geopolítica: Oriente Medio

• Las evaluaciones de seguridad israelíes señalan que Houthis puede atacar a Israel si Washington lanza una huelga contra Irán, según Sky News Arabia.
• Los medios de comunicación palestinos informaron de bombardeos de artillería israelíes dirigidos contra el campamento de Al-Bureij en la Franja de Gaza central.

Calendario de eventos estadounidenses

• 8:30 am: Estados Unidos enero 31 Solicitudes iniciales de sin empleo, est. 212k, anterior 209k
• 8:30 am: Estados Unidos 24 Ene Reclamaciones Continuas, est. 1850k, prior 1827k
• 10:00 am: United States Dec JOLTS JobOpens, est. 7250k, prior 7146k
• 10:50 am: Bostic de Estados Unidos Fed habla con Dean de Clark Atlanta University

Jim Reid concluye el envoltorio de la noche

Mañana desde París mientras continúa la gira mundial. Hay mucho de qué hablar ya que 2026 sigue evolucionando de una manera fascinante y la venta de software del martes se amplió en una red de tecnología más amplia ayer, ya que las preocupaciones acerca de la interrupción de la IA empujaron el NASDAQ (-1,51%) y el Mag 7 (-1,75%) a nuevas declinaciones, lo que a su vez significó que el SplP 500 (-0,51%) cayó de vuelta por un segundo día corriendo. Sin embargo, no todas las malas noticias, ya que la rotación continua fuera de la tecnología significaba que el S sensibleP 500 igual (+0.88%) cerrado en un alto récord, como lo hizo el STOXX 600 de Europa (+0.03%). Así que hay una narrativa bastante divergente en el momento, por la cual las acciones de tecnología están siendo apretadas considerablemente, pero muchos índices más amplios todavía están reteniendo para la mayor parte. Si eso no es suficiente emoción para ti, Silver ha caído -14% durante la noche y Alphabet ha aturdido al mundo con un plan de gasto de capex de tanto como $185bn este año, 55% más de lo esperado. Con tecnología en un estado actual de flujo no está claro si eso es algo bueno o malo. El alfabeto ha sido la estrella más brillante del espacio tecnológico en los últimos 6 meses, así que esta es una gran historia para los mercados.

Exploré la historia de la tecnología en mi carta del día de ayer (enlace aquí), mirando varias acciones y cuán lejos estaban bajo sus 52 semanas de alto. Muestra cómo los últimos meses han visto un cambio de la mentalidad “cada acción tecnológica es un ganador” a un paisaje más brutal de ganadores y perdedores. Hay muchos perdedores pero observan que Alphabet ha añadido una gorra de mercado de $1.7 toneladas en los últimos 6 meses (cerrar más del 70% de su valor), compensando muchas otras pérdidas y ayudando a la SplP 500 a seguir siendo sólo -1.37% bajo su alto todo el tiempo.

Los resultados de la noche pasada de Alphabet dieron una fuerte ganancia, con los ingresos de Google Cloud creciendo 48% a $17.7bn en Q4 (vs $16.2bn esperado). Sin embargo, esto fue acompañado por un aumento en el plan CAPEX de la compañía a $175-185bn en 2026, duplicando efectivamente su gasto de 2025 y muy por encima de la estimación analista promedio de $120bn. Las acciones del alfabeto vieron cierta volatilidad considerable en el comercio posterior a las horas (cayendo -7% en un punto) pero fueron poco cambiados al final después de caer en -1.96% en la sesión regular. Esta mañana, los futuros de ScienteP 500 (+0,03%) y NASDAQ 100 (+0,14%) han estado fluctuando entre ganancias y pérdidas.

La venta de ayer fue liderada por una caída en AMD (-17.31%), que fue el segundo intérprete peor en el S plagaP 500 después de los últimos inversores decepcionados de la empresa. Así que eso marcó su peor rendimiento diario desde 2017. Eso pesaba sobre los chipmakers, con el índice Semiconductor de Filadelfia descendió -4.36% incluyendo un retiro de -3.41% para Nvidia, y las noticias se introdujeron en la narración más amplia de la debilidad tecnológica en los últimos días. Además, también vimos el impacto en otras clases de activos, ya que Bitcoin (-4.61%) volvió a su nivel más bajo desde noviembre de 2024, a $72,627.

A pesar de las pérdidas en los titulares, había un impresionante 363 anticipos en el SplP 500, que en realidad era el más de dos semanas. Las acciones energéticas (+2,25%) lideraron las ganancias a medida que Brent crecía +3,16% en medio de renovada preocupación por la escalada entre Estados Unidos e Irán. Petróleo secuestró después de que Axios informó que los planes de conversaciones nucleares con Irán estaban en riesgo de colapso y como el presidente Trump dijo que el líder supremo de Irán Ayatollah Khamenei “debe estar muy preocupado”, aunque recortaba parte del aumento de las noticias de que las conversaciones del viernes todavía estaban establecidas para seguir adelante con Brent hacia abajo -2.16% a $67.96/bbl durante la noche como mecanografia.

Antes de eso, otras noticias ayer se inclinaban por el lado más positivo para los mercados, incluyendo la noticia de que los presidentes Trump y Xi tuvieron otra conversación telefónica. Según un post del presidente Trump, discutieron varios temas, y dijo que China se había comprometido a comprar 25 millones de toneladas de soja para la próxima temporada. Así que eso significó futuros de soja (+2.49%) colocaron su mayor salto desde noviembre, y agregó a las esperanzas de que la tregua comercial entre los dos lados permanecería en su lugar.

Mientras tanto, los datos estadounidenses de ayer continuaron pintando una imagen ampliamente positiva. La impresión de servicios ISM llegó a 53.8 (vs. 53.5 esperado), que es su nivel más alto desde finales de 2024. Sin embargo, algunos de los detalles fueron un poco más mezclados, ya que los subcomponentes de nuevas órdenes (53.1 vs 56.5 esperado) y el empleo (50.3 vs 51.7 esperado) perdieron las expectativas. Por otra parte, el componente de los precios pagados retrocedió hasta 66.6 (vs. 65.0 esperado), y que ha sido un indicador importante de la inflación de los Estados Unidos, que añadió a la preocupación en ese frente. Mientras tanto, el informe del ADP sobre las nóminas privadas también salió más débil de lo esperado en enero a 22k (vs. 45k esperado), con una ligera revisión descendente a meses anteriores. Normalmente eso sería seguido por el informe de trabajo mañana, pero dado el cierre parcial del gobierno, el BLS confirmó ayer que se estaba posponiendo hasta el miércoles la semana próxima.

Por último, en Estados Unidos, tuvimos el anuncio trimestral de reembolso del Tesoro, que salió sin cambios en consonancia con las expectativas. Los rendimientos de tesorería se mezclaron en respuesta, con el rendimiento de 2yr disminuyendo -1.6bps en medio del estado de riesgo-off pero 10yr (+1.0bps a 4.28%) y 30yr (+2.3bps a 4.92%) los rendimientos siguen aumentando. De hecho, que trajo la pendiente 2s10s hasta 71.6bps, su más pronunciada desde enero de 2022, antes de que el Fed comenzara su ciclo de senderismo post-Covid. Durante la noche, 10yr USTs son -1.0bps menor de comercio al 4.26% mientras vamos a imprimir.

En Europa, la atención estará hoy en bancos centrales, ya que tanto el BCE como el BCE están anunciando sus últimas decisiones. Se espera que el BCE mantenga su tasa de depósito en espera del 2%, y nuestros economistas europeos creen que seguirá haciendo hincapié en los riesgos de dos caras para el crecimiento y la inflación. Sin embargo, el riesgo es que el BCE suene más dovish que antes, dada la mayor incertidumbre geopolítica y la reciente apreciación en el euro. Puedes ver su vista previa completa aquí. Mientras tanto para el BoE, nuestro economista del Reino Unido también espera ningún cambio en Bank Rate (3.75%), con una cuenta de voto 7-2 para mantener la política en espera (ver su vista previa aquí). De hecho, vale la pena mantener un ojo más cerca del Reino Unido con PM Starmer bajo considerable presión interna dada la manipulación de la historia de Peter Mandelson. 10yr Gilts subió a los +2.9bps ayer abriendo la tendencia internacional ya que las preocupaciones crecieron que podía ser reemplazado. Así que uno a mirar.

Los mercados de valores asiáticos son más bajos esta mañana con el KOSPI (-3.98%) destacando como el mayor infravalor, habiendo aumentado para registrar altos en las dos sesiones anteriores, con los principales constituyentes de índices Samsung Electronics y SK Hynix cayendo por encima de -5.0%. El índice sigue subiendo más de +22% en 2026 hasta ahora. Las acciones chinas también están rezagadas, como lo demuestra el Hang Seng (-0.68%), el CSI (-0.52%), y el Shanghai Composite (-0.59%), todos los cuales están negociando considerablemente menor. En otros mercados, el Nikkei (-0.85%) también está negociando más abajo, retrocediendo de los récords alcanzados esta semana.

Antes de la decisión del BCE de hoy, ayer recibimos la impresión CPI flash de Euro Area para enero, con la inflación en línea con las expectativas en +1,7%, marcando su nivel más bajo desde 2021. El CPI básico era todavía más alto en +2,2%, pero un poco por debajo de las expectativas para una impresión de +2,3%. De modo que se añadieron a las expectativas que el BCE podría todavía reducir este año, y los rendimientos en 10yr bunds (-3.1bps), OATs (-1.9bps) y BTPs (-2.9bps) se movieron más abajo. Además, el rendimiento alemán de 30 años también cayó -2.5bps a 3,52%, desde su altura posterior a 2011 el día anterior. Mientras tanto, las cosas fueron modestamente positivas, con altos récords para el STOXX 600 (+0,03%) y el FTSE 100 (+0,85%), aunque el DAX alemán (-0,72%) luchó en medio de una fuerte caída de las acciones industriales.

Mirando el día que viene, además de las decisiones del BCE y del BCE, escucharemos la charla del Fed Bostic, el gobernador de BoC Macklem habla, y conseguiremos la encuesta del DMP de BoE. En términos de datos, obtendremos las reclamaciones iniciales sin empleo de EE.UU., el Reino Unido enero nuevos registros de automóviles, construcción PMI, Alemania órdenes de fábrica de diciembre, construcción de enero PMI, Francia diciembre producción industrial, Italia diciembre ventas minoristas, Eurozona ventas minoristas de diciembre. Por último, los ingresos incluyen Amazon, Shell, BBVA y Sony.