Piousbox

Por Benjamin Picton, estrategista sênior de mercados no Rabobank

Se o Poderoso Pato 2 me ensinou alguma coisa é que “Groenlândia está coberta de gelo, e Islândia é muito agradável.” Embora isso possa ser uma mnemónica geográfica útil, para efeitos da política de segurança nacional dos EUA é, de facto, Groenlândia que é muito agradável..

Durante o fim-de-semana, o Presidente Trump anunciou tarifas adicionais de 10% a partir de 1 de Fevereiro – aumentando para 25% a partir de 1 de Junho – para oito países europeus que resistiram aos esforços dos EUA para adquirir a Gronelândia. Os países afectados são Dinamarca, França, Alemanha, Reino Unido, Países Baixos, Suécia, Noruega e Finlândia. Trump disse via Truth social que as tarifas permaneceriam em vigor até que um acordo para a venda da Groenlândia aos Estados Unidos fosse concluído. Consequentemente, o ouro está atingindo novos recordes, rendimentos longos estão subindo, futuros de capital pontos negativos e tanto Cable e EURUSD abriram a sessão asiática bem oferta. Os rendimentos longos japoneses estão aumentando por razões idiossincráticas, mas devem estar ficando alto o suficiente para se preocupar até mesmo os gerentes de dinheiro mais sedados.

É provável que se possa imaginar a reacção nas capitais europeias. O Financial Times é relatório que a UE está a preparar 93 mil milhões de euros em tarifas de retaliação para dar aos líderes europeus “avança” nas negociações com Trump no Fórum Económico Mundial em Davos esta semana. Emmanuel Macron saiu rapidamente dos portões com um representante do seu gabinete a dizer que o presidente francês será discutindo para que a UE implante a sua tão famosa “bazuca comercial” (conhecido menos sensacionalmente como o instrumento anti-coerção) enquanto o Politico cita o antigo diplomata francês Jeremie Gallon como dizendo “Estou convencido de que não devemos ceder... Resistir a uma nova tentativa de humilhação e vassalização é a única forma de a Europa se afirmar finalmente como actor geopolítico. “

A resistência é boa e boa, mas uma resistência eficaz requer meios para resistir – e a Europa não a tem. Um BCE relatório divulgada em Fevereiro do ano passado, observou que 61% de todos os pagamentos de cartões na Europa são processados por sistemas de cartões internacionais (leia-se: EUA) enquanto treze países da UE dependem exclusivamente de regimes internacionais como Visa, Mastercard e ApplePay para processamento de pagamentos electrónicos.

Da mesma forma, desde o início da guerra na Ucrânia, a Europa tornou-se dependente da energia americana à medida que tenta se desmanchar dos suprimentos russos. Antes da guerra, já dependia do mercado de capital do Eurodólar e do consumidor americano para as receitas de exportação como deflação e mercantilismo estatal na China diminuiu essa alternativa.

Durante o fim de semana Chanceler alemão Merz admitiu que o desligamento da indústria de energia nuclear pela Alemanha foi um “serio erro estratégico” que deixou o país com capacidade de geração de energia insuficiente. Em consequência de erros estratégicos cumulativos, A indústria europeia está agora a ser pressionada entre as pinças de perda de soberania de entrada e os mercados de exportação de perdas. Perda da indústria nacional é outra forma de dizer perda da soberania industrial (para mais informações, ver Sky News excelente exposição sobre o estado parlous da indústria britânica) – e a soberania industrial é necessária para sonhos de autonomia estratégica.

Além disso – e embora dificilmente se possa dizer – a UE sob a NATO continua a ser um Estado de guarnição dos EUA com grandes bases dos EUA nos Países Baixos, Alemanha, Espanha, Itália, Polónia, Bélgica, Portugal, Grécia e Noruega. Sem o guarda-chuva de segurança dos EUA, o dissuasor nuclear da UE entra em colapso na política interna sobre a vontade da França de ser garante de outros Estados­‐Membros que – uma vez – a França estava céptica em admitir à UE em primeiro lugar. Isto é importante num contexto em que – como Kazaks do BCE apontado overnight – Europa é já em guerra com a Rússia.

Aqui reside o calcanhar de Aquiles para a Europa na busca de uma verdadeira autonomia estratégica: A falta de união política torna tudo demasiado fácil para grandes poderes como os Estados Unidos ou a China jogar os Estados-Membros uns contra os outros para obter o que querem. Já podemos ver a Georgia Meloni, da Itália, a adoptar a abordagem oposta a Macron, através de um tom muito mais conciliador em relação aos americanos, enquadrando os recentes destacamentos de tropas europeias para o território como um “mal-entendido” e procurando desestabilizar. A este respeito, A Europa é os novos Balcãs que correm o risco de se tornar o brinquedo dos impérios.

Talvez o Canadá ofereça um exemplo de uma abordagem alternativa? Mark Carney acabou de fazer a primeira visita à China por um primeiro-ministro canadense em quase uma década. O nome do Canadá tem sido lama em Pequim por anos depois que o ex-governo Trudeau cumpriu um mandado dos EUA para a prisão do executivo da Huawei Meng Wanzhou em 2019. Em seguida, Trudeau colocou tarifas substanciais sobre as importações de aço, alumínio e veículos elétricos chineses – onde os direitos foram fixados em 100% para este último.

Carney agora assinou um acordo com a China para baixar as tarifas EV para 6,1% até uma quota anual de 49.000 veículos. In devolver a China baixará as tarifas da canola canadense para 15%. Tendo descrito anteriormente a China como a maior ameaça à segurança nacional do Canadá, Carney está agora dizendo que as relações com o Reino Médio são mais previsíveis do que as relações com os Estados Unidos, e está fazendo um show de acolhimento para Pequim.

Como um observador coloca- o em X, o pivô de Carney é uma “vintage gaullista”. Carney está tentando alavancar Trump assinando acordos com Pequim e até mesmo flertando com a ideia de enviar tropas canadenses para a Groenlândia. Com a influência chinesa ter sido expulso sem cerimônias da Venezuela, e sob pressão no Canal do Panamá, a última coisa que a administração Trump gostaria é que o Canadá oferecesse à China outro ponto geopolítico no hemisfério ocidental. Carney oferecendo esse dedo do pé no Ártico, diretamente adjacente à Groenlândia, deve ser particularmente "de-Gauling" para Trump, que está até agora chamando o blefe encolhendo seus ombros.

No entanto, esta estratégia é incrivelmente de alto risco. Não só Carney's backdown em EVs chineses ameaça a própria indústria de automóveis do Canadá (ver críticas de Ontario Premier Doug Ford Aqui), mas há sempre a chance de que cutucar o urso (EUA) pode realmente obter uma resposta do urso.

O Canadá envia cerca de 75% das suas exportações de bens para os Estados Unidos, enquanto os Estados Unidos são de longe o maior fornecedor de armamento para o Canadá. Conseqüentemente, Carney estará esperando que a resposta de Trump é oferecer-lhe um negócio melhor do que Xi Jinping está disposto a dar. No entanto, com o acordo de comércio USMCA acima para renegociação e os EUA de volta em um estado de espírito de Grande Poder, Carney corre o risco de que Donald Trump poderia em vez decidir que o Canadá também é muito bom...