Piousbox

Tardó 200 años en llegar a su primer billón de dólares en deuda. Tardó 95 días en añadir su último.

Después de varias semanas de construcción, hoy Tesoro anunció que la deuda pública total superó $40 billones por primera vez, después de saltar por más de 60 mil millones en un día, y ahora ha aumentado un millón de millones de dólares en poco más de tres meses, y por un tercio del total en menos de cinco años, ya que los legisladores estadounidenses siguen ignorando llamadas a enfrentar déficits fiscales históricamente amplios.

La noticia en gran parte esperada llegó horas después de que el Secretario del Tesoro Scott Bessent anunciara inesperadamente el último intento del Tesoro de reincorporar los costos de préstamo a largo plazo de los altos plurianuales, el componente más importante del crecimiento de la deuda. El Tesoro aturdió el mercado cuando dijo, sólo dos semanas después del último anuncio de refinanciación donde debería han hecho este cambio, que estaba aumentando el apoyo para valores más largos por "aumentando, por lo menos doble, el tamaño de las operaciones de reembolso de apoyo a la liquidez para valores de cupón nominal de más tiempo (el sector de 10 a 20 años y el sector de 20 a 30 años)."

El anuncio que envió los rendimientos se hunden, si sólo por el momento.

Es notable que hace menos de 5 años la deuda de Estados Unidos alcanzó $30 billones en enero de 2022, lo que ilustra el rápido crecimiento de las necesidades federales de préstamos. Y no hay fin a la vista.

Como señala Bloomberg, "los republicanos se han opuesto desde hace mucho tiempo a aumentos fiscales de recaudación de ingresos", mientras que los demócratas son más conocidos por gastar como marineros borrachos para maximizar la planificación central socialista, y ambos partidos están a punto de firmar a recortes políticamente tóxicos a beneficios de salud y jubilación para ancianos. Muchos observadores anticipan que el Congreso y la administración del día sólo actuarán si se ven obligados por una perturbación del mercado financiero.

Eso no les impedirá hablar de ello todo el tiempo, sin embargo, como ambas partes al menos pretenden entender que Estados Unidos está en un curso de colisión catastrófica debería continuar el crecimiento de la deuda a este ritmo, y si la apuesta AI - que ahora es un todo-en para prácticamente todos - no aumenta dramáticamente la productividad. Bessent, por un lado, dijo que una razón clave por la que se involucró en la política era ayudar a hacer frente a los déficits corriendo a un ritmo sin precedentes para tiempos fuera de las grandes guerras, pandemias o mercados de trabajo deprimidos. Hasta ahora ha fallado catastróficamente, y peor aún, está haciendo precisamente el tipo de publicación activista "Twisting" por el cual derrocó a su predecesor, Janet Yellen.

Los economistas, la Oficina de Presupuesto del Congreso y Wall Street tienen pocos o ningún progreso en los próximos años por la relación de producto interno de déficit a crecimiento.

“Optically, estoy seguro que cruzar umbrales como $40 billones centrará la atención en el tema a corto plazo”, dijo Matthew Luzzetti, economista jefe de EE.UU. en Deutsche Bank AG. “Pero no representa un umbral mágico para la dinámica de la deuda, y las proyecciones han anticipado este resultado durante algún tiempo.”

Más importante, dijo Luzzetti, es la subida en los rendimientos del Tesoro de Estados Unidos, lo que aumenta constantemente el costo de servicio de la carga de la deuda récord. El pasado jueves, la última subasta de bonos de 30 años del departamento resultó en la venta más costosa en un siglo cuarto. Una subasta de 10 años al día anterior atrajo el costo de financiación más alto en ese tenor desde 2007, y sólo el anuncio de hoy que envió rendimientos que impidan el actual 20Y subasta del Tesoro desde la fijación de precios al rendimiento más alto registrado.

Como los compradores demandan mayores rendimientos, que a su vez impulsa las necesidades de préstamo del Tesoro. Con dos meses para ir en el año fiscal, la cuenta del gobierno para gastos de interés hasta ahora para 2026 es de $1.37 billones - un aumento del 20% en el mismo período un año antes. Eso a su vez añade a la deuda, potencialmente alimentando a otros inversores pide tasas más altas, en un patrón conocido como un “perro de la muerte”.

Para una visión de dicho bucle de la muerte, considere que el Tesoro pagó alrededor de $85 mil millones a los propietarios de bonos en su pago semi-anual de cupón el lunes, el mayor en registro. En comparación, el Tesoro pagó 75 mil millones de dólares de interés en el período de liquidación de mitad de mes en agosto de 2025 y alrededor de 80 mil millones el 17 de febrero.

Los costos de interés son ahora la tercera parte más grande del presupuesto, superando la atención médica y justo detrás del Seguro Social. Sin embargo, a 1,6 billones de dólares, el Seguro Social será cubierto por el interés bruto a más tardar 2026.

Se pone peor: gracias a la burbuja AI - y específicamente la burbuja de la deuda AI que correctamente vimos hace un año y que el mercado sólo está empezando a asustarse - la emisión de deuda récord para financiar capex está empezando a agotar la demanda de papel estadounidense. Esto significa que muy pronto, el gobierno de Estados Unidos tendrá que decidir: mantener al electorado feliz, o financiar centros de datos para que puedan comprar los últimos chips de memoria enormemente sobrevalorados necesarios para ejecutar el último chatbot. Por cierto, esos costos de memoria son ahora añadir alrededor de 0,5% a PCE central, un número que el administrador pronto se dará cuenta es muy políticamente impopular, y conducirá a una represión histórica sobre la memoria hiperinflacionaria y los precios semiconductores.

“El presupuesto federal es el enemigo dentro”, escribió Douglas Holtz-Eakin, presidente del American Action Forum y ex director de la CBO, en una nota de lunes. “Es la mayor amenaza para los cimientos del progreso económico, la posición económica internacional estadounidense y la seguridad nacional. La única razón para el optimismo debe ser acciones materiales para reincorporarse en el mar de tinta roja. No hay tales acciones materiales”.

Él tiene razón, por supuesto: la única vez que puede haber acciones materiales, es cuando los vigilantes de bonos chocan el mercado, sin embargo acciones como las de Bessent hoy aseguran que dicho día fue puntado varias semanas o meses en el futuro, una y otra vez.

Pero espera, porque hay aún más: todo lo anterior no asume recesión, ni crisis, ni emergencias para el futuro previsible. Bueno, considera que la deuda estadounidense explotó más alto durante las crisis económicas más recientes vinculadas a la crisis financiera mundial y la pandemia de Covid. Durante esos períodos, los ingresos se deslizaron a medida que los trabajadores que pagan impuestos perdieron empleos, y los pagos de asistencia saltaron. Sólo se puede imaginar dónde estará la deuda de Estados Unidos después de la próxima recesión/pandemia/guerra.

Volviendo a Bessent, el actual secretario del Tesoro asumió el cargo en 2025, con un objetivo de déficit presupuestario de alrededor del 3% del PIB al final del segundo mandato del presidente Donald Trump, que concluye en enero de 2029. No está claro cómo es posible que eso suceda: a partir de julio la proporción es del 6% y el aumento... y seguirá aumentando mientras más tiempo los desagües de burbujas AI demandan de papel de larga data estadounidense.

Mientras tanto, según informes recientes, Trump está tratando de galvanizar el apoyo antes de las elecciones de mitad de período de noviembre, y está mirando nuevas promesas de recortes de impuestos, además de aumentos en el gasto de defensa, ambos que superarán el déficit y conducirán a aún más deuda. Mientras tanto, el esfuerzo del Departamento de Eficiencia Gubernamental dirigido por Elon Musk en 2025, que trató de reducir el gasto discrecional, incluso en contratos y edificios gubernamentales, no redujo las interrupciones tanto como las propias estimaciones del DOGE.

Y luego está la siguiente ronda de teatro político: el ritmo actual de acumulación de deuda...

Tomaremos el control. https://t.co/Gw0yfjylXR pic.twitter.com/Abq2dtPtrx

— Zerohedge (@zerohedge) 19 de agosto de 2026

... significa que el gobierno tiene unos 4 o 5 meses antes de que vuelva a golpear el techo de deuda de $41.1 billones. Contratar ese marcador se espera que desencadene otro en la serie de enfrentamientos partidistas en Washington a lo largo de los años para eliminar un potencialmente devastador incumplimiento de los pagos estadounidenses.

“El gobierno no ha tomado acciones significativas para abordar los grandes déficit fiscal del gobierno general”, dijo Fitch. “Las presiones de gasto aumentarán durante la próxima década debido a una población envejecida”. El país será “vulnerable a futuros choques económicos” a medida que aumenten los niveles de deuda, dijo la compañía de calificación.

Para Fitch, hablar es barato: en lugar de rebajar la calificación crediticia estadounidense, hace una semana Fitch reafirmó a los EE.UU. en AA+, asegurando que absolutamente no se tomará ninguna medida correctiva, y que la próxima crisis de la deuda será cataclísmica.

“Construir este gran número de rondas esperará enviar una llamada de despertar a través de Washington”, dijo Michael Peterson, quien preside la Fundación Peter G. Peterson, un grupo de investigación, con respecto a los 40 billones de dólares. “Duele la asequibilidad cotidiana en todo el país si no tenemos nuestra deuda bajo control”, dijo.

Está equivocado: todo el mundo sabe que Estados Unidos está en un curso histórico de colisión con destino. La única llamada de despertar fue para el oro y bitcoin algos, ambos de los cuales finalmente se despertó de un sueño extraño, enviando tanto el oro real como digital.