Piousbox

США потребовалось 200 лет, чтобы достичь своего первого долга в 1 триллион долларов. На добавление последнего ушло 95 дней.

После нескольких недель наращивания, сегодня Казначейство объявило Общий государственный долг впервые превысил 40 триллионов долларов. После того, как за один день он превысил 60 миллиардов долларов, За последние три месяца он вырос на 1 триллион долларов и на треть от общего объема менее чем за пять лет, поскольку американские законодатели продолжают игнорировать призывы бороться с исторически широким бюджетным дефицитом.

Во многом ожидаемая новость появилась через несколько часов после того, как министр финансов Скотт Бессент неожиданно объявил о последней попытке Казначейства обуздать долгосрочные затраты по займам от многолетних максимумов, наиболее важной составляющей роста долга. Казначейство ошеломило рынок, когда оно заявило, всего через две недели после последнего объявления о возврате средств. должен Это изменение привело к тому, что он наращивал поддержку долгосрочных ценных бумаг. "увеличение, по крайней мере в два раза, объема операций по выкупу ликвидных средств для долгосрочных номинальных купонных ценных бумаг (сектор от 10 до 20 лет и сектор от 20 до 30 лет).

Объявление, которое послало, дает падение, хотя бы на время.

Примечательно, что менее 5 лет назад долг США достиг 30 триллионов долларов в январе 2022 года, что свидетельствует о быстром росте потребностей в федеральных заимствованиях. И конца этому не видно.

Как отмечает Bloomberg, «республиканцы давно выступают против повышения налогов», в то время как демократы наиболее известны тем, что тратят, как пьяные моряки, на максимизацию социалистического центрального планирования, и обе партии неохотно подписывают политически токсичные сокращения на здравоохранение и пенсионные пособия для пожилых людей. Многие наблюдатели ожидают, что Конгресс и администрация дня будут действовать только в том случае, если их заставит сбой на финансовом рынке.

Однако это не помешает им говорить об этом все время, поскольку обе стороны, по крайней мере, притворяются, что понимают, что США находятся на катастрофическом курсе коллизии, если рост долга продолжится такими темпами, и если ставка на ИИ, которая теперь является универсальной для практически всех, не сможет резко повысить производительность. Бессент, например, сказал, что одной из основных причин его участия в политике является помощь в преодолении дефицита, беспрецедентного для времен за пределами крупных войн, пандемий или депрессивных рынков труда. До сих пор он потерпел катастрофическую неудачу, и, что еще хуже, он делает именно тот вид активистского выпуска «Twisting», за который он набросился на свою предшественницу Джанет Йеллен.

Экономисты, Бюджетное управление Конгресса и Уолл-стрит не видят прогресса в ближайшие годы в отношении дефицита к валовому внутреннему продукту.

«Как правило, я уверен, что пересечение порогов, таких как 40 триллионов долларов, сосредоточит внимание на этом вопросе в ближайшей перспективе», — сказал Мэтью Луццетти, главный экономист Deutsche Bank AG. Но это не магический порог для динамики долга, и прогнозы предвосхитили этот результат в течение некоторого времени.

Более важным, по словам Луццетти, является повышение доходности казначейства США, которое неуклонно увеличивает стоимость обслуживания рекордной долговой нагрузки. В прошлый четверг последний 30-летний аукцион облигаций департамента привел к самой дорогостоящей такой продаже за четверть века. 10-летний аукцион днем ранее привлёк самую высокую стоимость финансирования с 2007 года, и только сегодняшнее объявление, которое привело к снижению доходности, предотвратило сегодняшний день. 20 Казначейский аукцион от цен при самой высокой доходности за всю историю.

Поскольку покупатели требуют более высокой доходности, это, в свою очередь, повышает потребности Казначейства в займах. С двумя месяцами, оставшимися до конца финансового года, правительственный подсчет процентных расходов на 2026 год составляет 1,37 триллиона долларов - увеличение на 20% за тот же период годом ранее. Это, в свою очередь, увеличивает долг, потенциально подпитывая дальнейшие призывы инвесторов к более высоким ставкам, в схеме, известной как «петля судьбы».

Для того, чтобы наглядно продемонстрировать этот тупик, представьте, что Казначейство выплатило держателям облигаций около 85 миллиардов долларов в полугодовой купонной выплате в понедельник, крупнейшей в истории. Для сравнения, Казначейство выплатило 75 миллиардов долларов процентов в середине месяца расчетного периода в августе 2025 года и около 80 миллиардов долларов 17 февраля.

Процентные расходы в настоящее время являются третьей по величине частью бюджета, превзойдя здравоохранение и просто отставая от социального обеспечения. Однако при 1,6 триллиона долларов социальное обеспечение будет увенчано валовыми процентами не позднее 2026 года.

Ситуация ухудшается: благодаря пузырю искусственного интеллекта, а именно пузырю долга искусственного интеллекта, который мы правильно заметили год назад и который рынок только сейчас начинает волноваться, рекордная эмиссия долга для финансирования Capex теперь начинает вытеснять спрос на американскую бумагу. Это означает, что очень скоро правительству США придется принять решение: сохранить электорат счастливым или финансировать центры обработки данных, чтобы они могли покупать новейшие чипы памяти, необходимые для запуска последнего чат-бота. Кстати, эти высокие затраты на память теперь Добавление около 0,5% к основному PCEЦифра, которую администратор скоро поймет, очень политически непопулярна и приведет к историческому подавлению гиперинфляционной памяти и цен на полупроводники.

«Федеральный бюджет — это враг внутри», — написал в понедельник Дуглас Хольц-Икин, президент Американского форума действий и бывший директор CBO. «Это самая большая угроза основам экономического прогресса, международному экономическому положению США и национальной безопасности. Единственной причиной оптимизма должны стать материальные действия по обузданию моря красных чернил. Таких материальных действий нет».

Он, конечно, прав: единственный раз, когда могут быть материальные действия, это когда линчеватели облигаций терпят крах рынка, но такие действия, как те, что Бессент сегодня, уверяют, что этот день был просто перенесен на несколько недель или месяцев в будущее, снова и снова.

Но подождите, потому что есть еще больше: все вышеперечисленное не предполагает никакой рецессии, никаких кризисов, никаких чрезвычайных ситуаций в обозримом будущем. Ну, представьте, что долг США вырос во время последних экономических спадов, связанных с глобальным финансовым кризисом и пандемией Covid. В течение этих периодов доходы снижались, поскольку налогоплательщики теряли рабочие места, а выплаты помощи подскочили. Можно только представить, каким будет американский долг после следующей рецессии/пандемии/горячей войны.

Возвращаясь к Бессенту, нынешний министр финансов вступил в должность в 2025 году, рекламируя целевой показатель дефицита бюджета около 3% ВВП к концу второго срока президента Дональда Трампа, который заканчивается в январе 2029 года. Неясно, как это может произойти: по состоянию на июль соотношение составляет 6% и растет ... и будет продолжать расти, чем дольше пузырь ИИ истощает спрос на американскую бумагу с давними сроками.

Между тем, согласно недавним сообщениям, Трамп стремится активизировать поддержку в преддверии ноябрьских промежуточных выборов и рассматривает новые обещания по сокращению налогов в дополнение к увеличению расходов на оборону, что приведет к еще большему долгу. Между тем, возглавляемый Илоном Маском департамент эффективности правительства 2025 года, который стремился сократить дискреционные расходы, в том числе на контракты и правительственные здания, не смог сократить расходы, как прогнозировали собственные оценки DOGE.

А дальше идет очередной виток политического театра: нынешние темпы накопления долга...

Мы возьмем верх https://t.co/Gw0yfjylXR pic.twitter.com/Abq2dtPtrx

— zerohedge (@zerohedge) 19 августа 2026 года

... означает, что У правительства есть около 4 или 5 месяцев, прежде чем оно снова достигнет потолка долга в 41,1 триллиона долларов. Ожидается, что удар по этому маркеру вызовет еще одну серию партизанских столкновений в Вашингтоне на протяжении многих лет, чтобы предотвратить потенциально разрушительный дефолт по платежам США.

«Правительство не предприняло значимых действий для устранения большого бюджетного дефицита», — говорится в заявлении Fitch. В течение следующего десятилетия давление будет расти из-за старения населения. Страна будет «уязвима для будущих экономических потрясений» по мере увеличения уровня задолженности, говорится в сообщении рейтинговой компании.

Для Fitch разговоры дешевы: вместо понижения кредитного рейтинга США, неделю назад Fitch подтвердило США на AA+, заверив, что абсолютно никаких корректирующих шагов не будет предпринято, и что следующий долговой кризис будет катастрофическим.

«Нападение на эту большую круглую цифру, надеюсь, вызовет пробуждение по всему Вашингтону», — сказал Майкл Петерсон, который возглавляет исследовательский фонд Peter G. Peterson Foundation, в отношении 40 триллионов долларов. «Это повредит повседневной доступности по всей стране, если мы не получим наш долг под контроль», — сказал он.

Он ошибается: все знают, что США находятся на историческом курсе столкновения с судьбой. Единственным призывом к пробуждению было золото и биткойн-алго, оба из которых, наконец, проснулись от странного сна, отправив как настоящее, так и цифровое золото.