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Dassault Systemes, que Nvidia descreveu recentemente como estando no epicentro da "próxima fronteira da inteligência artificial", sofreu o seu maior declínio intradiário na negociação de Paris após ter emitido orientações mais fracas do que as esperadas. A miss reforçou a mais recente narrativa de mercado de que algumas empresas de software são vulneráveis à perturbação orientada por IA, um medo que tem esmagado ações de software nas últimas semanas.

Dassault, baseado em Paris, relatou resultados financeiros não auditados estimados para o quarto trimestre e orientações para o novo ano.

O foco entre os comerciantes foi na orientação da empresa para o crescimento de 2026 vendas de 3% a 5%, bem abaixo do consenso de 5,9% entre analistas de Wall Street rastreado por Bloomberg. A perspectiva degradada foi atribuída a um setor automotivo suavizando e diminuindo a atividade de ciências da vida.

Dassault também revelou sua taxa de execução anual pela primeira vez, uma métrica financeira usada na indústria de software, mas disse que o crescimento foi de cerca de 6% desde o quarto trimestre de 2023.

"Em uma indústria de software que vem acelerando a assinatura/receitas recorrentes, isso é provável que seja visto como underwhelming", o analista de Jefferies Charles Brennan escreveu em uma nota.

analista de UBS Michael Briest sinalizado em uma nota que ele caracterizou como um "acabamento fraco e um guia fraco" para a empresa de software.

Briest escreveu:

Como os resultados se comparam às expectativas?

R: As receitas do Q4 de €1,682m (contras. €1,750m) cresceram em 1,2% c/c (orientação 1-8%) e apenas 0,6% organicamente para €1,682m, com um sector automóvel fraco na Europa chamado para fora. Dentro disso, o Software total foi plano em € 1.523m (orientação 1-8%) com licenças para baixo 7% y/y a € 358m e no final inferior de orientação para (13-9%, enquanto software recorrente cresceu apenas 3% para € 1.165m (orientação: +5-8%) com assinatura de apenas 4% (orientação 8-12%) e apoio 2%. As receitas da nuvem Q4 cresceram 9% (Q3 25: +8%), mas subiram 38% para 3DX, uma vez que as Ciências da Vida caíram 4% y/y com Medidata impactado por volumes de estudo mais baixos. Para o ano, Medidata relatou 1% de crescimento nas vendas Direct Enterprise (70% do total) - e teria sido +6% excl. Moderna - mas os volumes de CRO (30% do total) caíram 5%. O EBIT do Q4 de €622m/37,0% foi 5% abaixo dos contras. de €652m/37,3% e luz de orientação para 37,2-38,0%.

Quais foram as áreas mais notáveis nos resultados?

R: Enquanto a Ásia cresceu 6% e as Américas 3%, a Europa diminuiu 5% y/y no Q4. As Ciências da Vida diminuíram 4% y/y (Q3: -3%). O mainstream 3D cresceu 1% (Q3: +4%) apesar do "bom crescimento" na Solidworks como CentricPLM pesava. As receitas da 3DExperience diminuíram 3% (Q3: +16%). FCF para o ano cresceu 2% para € 1.380m, mas teria sido 5% excl. Os efeitos fiscais franceses, embora os impostos globais pagos fossem 32 milhões de euros mais baixos y/y e os ODS aumentaram para 117 contra 109 no ano passado. Os movimentos de passivos contratuais também foram uma ligeira saída no ano em que observamos. A contagem de cabeças caiu 0,2% em 25,967. Em um novo KPI, ARR cresceu 6% y/y para € 4.497 no Q4.

A perspectiva/orientação da empresa mudou?

A: 2026 orientação é introduzida para 3-5% c / c crescimento para € 6,410m receitas no alto-fim (VA contras. +5,8% a € 6,561m) e assume uma taxa de $1,18 FX. Isto inclui Software em 3-5% (cons. +5,5% c/c) e licenças em (1)-2% (FY25: -6%). Uma margem de 32,2-32,6% é esperada vs contras. em 32,7% e FY25 32,0%. EPS deve crescer apenas 3-6% c/c para 1,30-1,34 € (cons. 1,37 €). Para o Q1, espera-se que as vendas totais aumentem de 1-5% para €1,541m no extremo superior (cons. €1,590m), com o software total crescendo de 1-5% (Q1 25: +5%), incluindo licenças de 0-8% y/y (Q1 25: -10%). Orientação é para uma margem Q1 de 29,2-30,7% (cons. 31,9%). A DS fala de "alinhar a organização para focar" na execução e um TMC está planejado em novembro. Tendo estabelecido uma meta para crescer pelo menos 7%pa de 2024-29, a orientação significa DS agora precisa crescer 8,2-8,9% em 2027-29.

Através do analista das UBS: Figura 1: Resumo dos resultados do Dassault Q4 25 (€m)

Ações em Paris postaram seu declínio mais acentuado no registro, mergulhando 22%. O mercado de touros atingiu o pico em 2021, e a fase de liquidação está em curso desde 2024. O próximo nível técnico para assistir é o reconhecimento de 76,4% Fibonacci, em torno de 15 euros.

Os comerciantes estão classificando "vencedores de IA contra perdedores", pressionando empresas vistas como altamente expostas, incluindo pares como a Autodesk e a Synopsys.

Dassault cria "gémeos virtuais" usando modelos Nvidia de máquinas complexas, um campo cada vez mais ameaçado por outros "modelos mundiais" de IA que ajudam os sistemas a navegar no mundo físico.

As avaliações de software caíram.

Mas como notamos em recentes sessões de negociação:

• Software Pops, Finanças Flop Como 'Bad' Data Sparks Bond Bid, Rate-Cut Hopes

• 'Off the Charts': O varejo está comprando-o-dip em estoques de software como nunca antes

Nossos técnicos do Market Ear dizem:

• Todos odeiam o software — e Essa é a configuração.

"Nossa visão é construída sobre décadas de conhecimento e know-how industrial e científico, e agora estamos construindo as capacidades para transformar essa visão em realidade", disse o CEO Pascal Daloz em uma declaração, acrescentando: "A verdadeira transformação leva tempo, para nossos clientes e para nós mesmos."